"Es gibt ein Regulierungsversagen, zum Schaden der Verbraucher. Unpassende Produkte werden verkauft; Anleger kaufen Produkte, die sie nicht richtig verstehen. Es muss dringend auf europäischer Ebene gehandelt werden", heißt es in einem der FTD vorliegenden Entwurf für ein Strategiepapier, das Binnenmarktkommissar
Charlie McCreevy am 21. April vorlegen will. Konkrete Richtlinienvorschläge sollen Ende 2009 folgen.
Finanzdienstleister müssen sich laut Entwurf darauf einstellen, vergleichbare Kostenkennziffern für Fonds, Zertifikate und fondsgebundene Versicherungen auszuweisen. Betroffen wäre allein in Deutschland ein Markt von 900 Mrd. Euro. Provisionen und Interessenkonflikte sollen nach europaweiten Regeln offengelegt werden - egal, ob eine Bank, ein Versicherungsvertreter oder freier Vermittler Versicherungen, Fonds oder Zertifikate verkauft.
Bisher gilt dafür ein Flickenteppich sektorspezifischer EU-Regeln und nationaler Vorschriften. Fonds und Zertifikate werden nach der Finanzmarktrichtlinie Mifid verkauft, die Offenlegung von Provisionen und Interessenkonflikten verlangt. Fonds weisen Managementgebühren und eine Kostenquote aus, Zertifikate indes nicht. Für fondsgebundene Versicherungen gilt die Vermittlerrichtlinie, die den Schwerpunkt auf die Qualifikation des Vermittlers legt. Laut dem deutschen Versicherungsvertragsgesetz müssen Abschlusskosten angegeben werden, nicht aber Vergütungen, die Fondsanbieter Versicherern für die Vermittlung ihrer Fonds im Versicherungsmantel zahlen.
Kritik übte die Zertifikatebranche. "Es gibt bisher keinen einheitlichen Ansatz für Schlüsselinformationen wie Kosten - besonders wenn sie in mehrfach umverpackten Produkten versteckt sind - und über Risiken und Chancen der Anlage", monieren die Brüsseler Beamten in dem Entwurf für das "Weißbuch über verpackte Anlageprodukte".
Für die Zukunft strebt die Kommission ein produktübergreifendes Informationsschema an. Anleger sollen Kosten, Chancen und Risiken direkt vergleichen können. Vorbild ist das "Key Investor Document", das derzeit für Investmentfonds entwickelt und getestet wird.