FTD-Serie: Informationen für Anleger
Geld anlegen nach Plan: Von Aktien bis Hedge-Fonds, von Edelmetallen bis zu Index-Zertifikaten.
Fonds-Check: Asien-Dachfonds nutzt Partner vor Ort
Der Experte für Beteiligungsmodelle Markus Gotzi analysiert einmal im Monat ein Angebot aus dem Sektor der geschlossenen Immobilienfonds. Diesmal: Der IVG Balanced Portfolio Asia.Zwei Wochen stand China im Blickpunkt der Weltöffentlichkeit. Ein Fazit der Olympischen Spiele im Reich der Mitte ist: Organisieren können sie, die Chinesen. Was die wirtschaftliche Entwicklung betrifft, so ist die große Frage: Läuft der Motor weiter auf vollen Touren, oder geht das Land nach Olympia erst einmal vom Gas?
Zeichner von Asien-Immobilienfonds sind optimistisch. Sie kalkulieren mit anhaltend hohem Wirtschaftswachstum in der Region. Partizipieren können sie daran über den Dachfonds Balanced Portfolio Asia des Initiators IVG Private Funds. Weil Direktinvestitionen für deutsche Privatanleger in Asien häufig nicht möglich und über Zielfonds steuerlich ungünstig sind, schaltet der Fonds Zertifikate dazwischen, die von einem Luxemburger Unternehmen emittiert werden.
Wie bei jedem Blind Pool ist das auch hier die große Unbekannte. Anders als bei seinen Europainvestments überlässt IVG bei diesem Dachfonds die Auswahl und Verwaltung der Immobilien Experten vor Ort. Die Partner sind Merrill Lynch, Macquarie Global Property Advisors, ING, Pacific Star und Alpha Investment Partners.
Wenn auch einige Investitionen und Projekte innerhalb der Zielfonds bereits fest stehen, so bleibt doch zunächst vieles im Dunklen, denn den Löwenanteil der Immobilien müssen die Zielgesellschaften erst noch erwerben. Über Zertifikate profitieren Anleger an der Wertentwicklung der Objekte. Emittentin der Wertpapiere ist AIV S. A., ein kleines Unternehmen in Luxemburg. Was die Bonität betrifft, so brauchen sich Zeichner hier dennoch keine Sorgen zu machen, denn die Zertifikate zählen zum Sondervermögen der Emittentin, das im Falle einer Insolvenz unangetastet bleibt.
Japan und China stellen mit jeweils rund einem Viertel die größten Anteile im angestrebten Länderportfolio. Rund halb so stark sind die Quoten von Singapur und Südkorea. Hongkong, Thailand, Malaysia, Taiwan und Indien spielen hingegen nur eine Nebenrolle. Bis auf Japan liegt das prognostizierte Wachstum der Länder bis 2011 zwischen 4,5 und 9,5 Prozent jährlich. Dabei dürfen interessierte Zeichner natürlich nicht vergessen, dass eine Vielzahl der Staaten im Vergleich zu Europa oder den USA ein gewaltiges Aufholpotenzial haben - sie kommen von einem niedrigen Niveau.
Der Fonds strebt ein Ergebnis von 10 bis 14 Prozent vor Steuern an. Die jeweiligen Zielfonds wollen je nach Risikostruktur Renditen zwischen 12 und 20 Prozent erzielen. Die Investitionsstrategien reichen von "Core Plus" über "Value Added" bis "Opportunity" und bedeuten mäßiges bis hohes Risiko. Wie immer gilt auch hier: je besser die Chance auf hohe Erträge, desto größer das Wagnis.
Vom Gesamtvolumen bleiben rund 82 Prozent für die Investition in die Zertifikate. Weitere Anschaffungskosten summieren sich auf 1,2 Prozent, wobei die Zertifikatsemittentin AIV aus Luxemburg maximal 2,3 Mio. $ an Gebühren kassiert. Weitere Provisionen und Vergütungen machen 14,3 Prozent der insgesamt 365,5 Mio. $ aus, der Rest sind sonstige Kosten.
Anleger erzielen aus dem Verkauf der Zertifikate Einkünfte aus Kapitalvermögen, die ab Mitte 2009 der Abgeltungsteuer von 25 Prozent unterliegen.
IVG Private Funds ist eine Tochter der IVG Immobilien AG. Das Emissionshaus hat bislang vor allem geschlossene Fonds mit Immobilien in Europa platziert. Die Leistungsbilanz ist in Ordnung.
| Steckbrief | |
| Anbieter | IVG Private Funds |
| Objekte | Zielfonds mit Projektentwicklungen in Asien |
| Mindestbeteiligung | 10 000 $ plus 5 % Agio |
| Laufzeit | langfristig ohne konkrete Angaben |
| Gewinn | angestrebtes Ergebnis 10 bis 14 % p. a. |
| Steuern | Abgeltungsteuer durch Zertifikatestruktur |
| Stand: 1. 9. 08; Quelle: Emittentenangaben |
Blind-Pool-Fonds in Asien stehen derzeit nicht gerade auf der Prioritätenliste deutscher Privatanleger. Sie möchten lieber wissen, worauf sie sich einlassen. Hinzu kommt die steuerlich zwar sinnvolle, aber komplizierte Zertifikatestruktur typischer Angebote. Grundsätzlich stehen die Chancen auf attraktive Erträge aus Projektentwicklungen in Asien nicht schlecht, die Risiken sind allerdings nicht ohne. Wer das Wagnis in Fernost ab 10.000 $ eingehen will, kann den IVG-Fonds in die engere Wahl ziehen. Die beteiligten Partner stehen durchweg für Immobilienkompetenz.
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Aus der FTD vom 02.09.2008
© 2008 Financial Times Deutschland,
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