FTD.de » Finanzen » Derivate » Derivatemarkt schrumpft drastisch

Merken   Drucken   25.09.2008, 17:06 Schriftgröße: AAA

Angst vor Bankenpleiten: Derivatemarkt schrumpft drastisch  

Kreditderivate waren über Jahre der Wachstumsmarkt schlechthin. Doch im Zuge der Kreditkrise kehrt sich der Trend um: Die Finanzinstitute scheuen das Risiko und bauen Positionen ab. Der Rückgang ist enorm. von Yasmin Osman (Frankfurt)
Der Markt für Kreditausfallderivate ist erstmals seit Beginn der Datenaufzeichnungen 2001 geschrumpft. Im ersten Halbjahr 2008 verringerte sich das Volumen so genannter Credit Default Swaps (CDS) um 12,8 Prozent auf 54.600 Mrd. $, teilte der Derivateverband International Swaps and Derivatives Association (ISDA). Damit ist das Volumen noch größer als das Bruttoinlandsprodukt der ganzen Welt, das 2007 bei 54.300 Mrd. $ gelegen hatte. Seit 2001 hatte sich das Volumen solcher Kontrakte bis 2007 auf 62.000 Mrd. $ zunächst verhundertfacht.
Der Rückgang des Volumens ist Ausdruck der Nervosität: Die Beinahe-Pleite der US-Investmentbank Bear Stearns hatte schon im Frühjahr den Blick der Marktteilnehmer für die Risiken dieser Versicherungskontrakte geschärft. CDS-Kontrakte sind eine Versicherung, mit der sich Anleger vor dem Zahlungsausfall von Firmen schützen. Bei einer Pleite des Versicherers ist dieser Schutz aber nichts mehr wert.
Die Angst vor den Folgen einer solchen Pleite war einer der Gründe, weshalb im Frühjahr die relativ kleine Investmentbank Bear Stearns gerettet wurde, die ein großer CDS-Versicherer war. Seit der Fast-Pleite von Bear Stearns achten Banken stärker darauf, bei wem sie sich absichern. "Es gibt aktuell nur noch sehr wenige Banken, die als Gegenpartei für CDS-Kontrakte akzeptiert werden", sagt Tim Brunne, Kreditanalyst bei Unicredit.

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