Kreditderivate: Die Regulierungsheulsusen

Kommentar Härtere Vorschriften für außerbörsliche Derivate ziehen für Unternehmen höhere Kosten nach sich. Richtig so. Ihr Jammern darüber kann man getrost ignorieren. von Tobias Bayer

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Eine Krise durchläuft stets mehrere Phasen. Erst wittern Einzelne neue Chancen. Dann glauben alle, in einer Welt zu leben, in der es kein Risiko mehr gibt. Irgendwann bricht Panik aus. Am Ende ist der Schaden groß, und die Verantwortlichen zeigen Reue. Kurz darauf tun alle so, als wäre nichts gewesen, und warnen vor Überregulierung.

In diesem Heulsusenstadium befinden wir uns gerade. Ob bei Eigenkapitalvorschriften für Banken, Regeln für Hedge-Fonds oder eine härtere Gangart gegen Rohstoffspekulanten: Überall beschwört die Wirtschaft den Untergang des Abendlands herauf, wenn Regierungen und Behörden Ernst machen.

Etwa, wenn es um den 592.000 Mrd. $ großen Markt für außerbörsliche Derivate geht, zu dem Kreditderivate (Credit Default Swaps, CDS) gehören. Der Versicherer AIG geriet wegen CDS-Wetten an den Abgrund. Die USA und die EU-Kommission planen deshalb, standardisierte Kontrakte von zentralen Gegenparteien abwickeln zu lassen. Diese Clearinghäuser übernehmen das Ausfallrisiko gegen eine Gebühr. Gleichzeitig wird über höhere Kapitalanforderungen nachgedacht.

Jeder sich selbst der Nächste

Natürlich regt sich dagegen Widerstand, auch aus Deutschland. Konzerne wie BASF , Bayer , Daimler oder Eon fühlen sich benachteiligt und warnen vor zu hohen Kosten. Der Blick in die Briefe an die EU-Kommission verrät, dass jeder - Lehren aus der Krise hin oder her - sich wieder selbst der Nächste ist.

"Wir sind der Ansicht, dass eine verschärfte Regulierung und Standardisierung in einigen Märkten von großem Vorteil wäre, beispielsweise bei Kreditderivaten. Bei Rohstoff-, Zins- und Währungsderivaten sind wir jedoch über die Konsequenzen schärferer Vorschriften sehr besorgt." (Eon)

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Kommentare

08.10.2009 10:47:23 Uhr Offizielle Meinung: Finanzkonzerne

Tja, das Problem ist, das auch die führenden deutschen Industriekonzerne prächtig an Finanzspekulationen verdient haben. Und diesen Nebenverdienst wollen sie jetzt natürlich nicht so einfach aufgeben. Dem Autor kann ich daher nur zustimmen, dass Ausnahmen für nichtfinanzielle Unternehmen nur die nächste Krise ermöglichen.
07.10.2009 16:14:27 Uhr jerry taylor: Bewertung dieses Artikels nicht möglich

Ich würde diesem Artikel eine 5-Sterne Bewertung geben. Leider hat der Bewertungscode einen Fehler und nimmt die Bewertung nicht an. Im Übrigen bin ich der Meinung, dass auch die neuesten erwogenen Vorscrhiften die Derivate nicht sauber genug regulieren. Denn Derivate sind an sich der Missbrauchsgrenzfall eines leichtsinnigen Unternehmens zwecks Absicherung seiner unverantwortlichen Firmenpolitik das finanzielle Risiko auf Unbeteiligte abzuwälzen. (Wer drauf reinfällt...)

DAX	6692,96	[-95.84]	-1,41%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Euro Stoxx 50	2480,76	[-41.58]	-1,65%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Dow Jones	12801,23	[-89.23]	-0,69%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Nasdaq Composite	2903,88	[-23.35]	-0,80%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Euro	1,3194 USD	[0]	0,00%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Brent-Öl	116,68 USD	[-0.84]	-0,71%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre

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