Pfandbriefe: Stützkäufe der Notenbanker

Die EZB hilft mit einem milliardenschweren Programm dem angeschlagenen Emissionsmarkt für besicherte Anleihen wieder auf die Beine. Das Emissionsvolumen blüht nach einer Dürreperiode wieder auf. von Sebastian Ertinger

Die Runde aus Europas gesetzten Notenbankern hat dem dahinsiechenden Markt für besicherte Bankanleihen neues Leben eingehaucht. Unter der Ägide von Jean-Claude Trichet, Präsident der Europäischen Zentralbank (EZB), nehmen die Institute des Euro-Raums 60 Mrd. Euro in die Hand und kaufen bis Mitte kommenden Jahres den Banken mit Hypotheken oder öffentlichen Krediten gedeckte Papiere ab.

Das im Mai angekündigte Ankaufprogramm für Covered Bonds pumpt Geld ins Finanzsystem. Damit sollen sich die Institute wieder einfacher refinanzieren und Kredite zu günstigeren Konditionen anbieten können.

Im Zuge der Finanzkrise war der Covered-Bond-Markt in Bedrängnis geraten. Der Zusammenbruch des amerikanischen Immobilienmarkts ließ viele Investoren fürchten, dass sich auch die Deckungsmasse hinter den Covered Bonds als Luftnummer erweist. Selbst die als äußerst sicher geltende deutsche Variante, der Pfandbrief, wurde in den Strudel gerissen.

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