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Merken   Drucken   18.08.2010, 15:06 Schriftgröße: AAA

Portfolio: Wetten auf Öl  

Vieles spricht beim Ölpreis für eine Seitwärtsbewegung. Anleger können davon profitieren. von Daniel Saurenz
Wenn ein Thema in den Medien breit erörtert wurde, ist es für Anleger meist gegessen. Jüngstes Beispiel: der Weizenpreis. Seit die Ernteausfälle durch die Waldbrände in Russland weitgehend bekannt sind, hat der Börsentarif für das Getreide binnen zehn Tagen von seinem Zweijahreshoch bei 8,41 Dollar rund 18 Prozent eingebüßt und notiert nur noch bei 6,99 Dollar. Für kurzfristige Investoren, die mit steigenden Kursen rechneten, gibt es da erst einmal nichts mehr zu holen.
Anders sieht die Situation bei Rohöl aus. Der Preis ist seit dem Hoch Anfang Mai stark zurückgekommen, die Ausgangslage für Anleger nicht schlecht. Zumindest für jene, die an eine Fortsetzung der Seitwärtsbewegung glauben. "Die implizite Volatilität des Ölpreises ist nach wie vor hoch. Zuletzt ist sie wieder angestiegen von einem Niveau um 30 Prozent auf jetzt 35 Prozent", sagt Sebastian Bleser, Derivateexperte bei Société Générale.
Beide Ölsorten, Brent und WTI, notieren etwa seit Oktober 2009 in einer Spanne zwischen 70 Dollar am unteren und 85 Dollar am oberen Ende. Jeweilige Ausbruchsversuche im April nach oben und im Mai nach unten wurden umgehend wieder korrigiert. Auch die Rahmendaten sprechen derzeit für eine Fortsetzung dieser Seitwärtsbewegung. Die Märkte kalkulieren die Future-Kurse für Brent und WTI bei den Kontrakten für Dezember 2010 mit 77,54 und 77, 46 Dollar. Erst für Juni 2011 mit Indikationen von 80,12 und 79,55 Dollar sowie Dezember 2011 mit 82,25 und 81,59 Dollar ist ein leichter Preisanstieg angezeigt.
Die Erwartung einer Preisexplosion wäre auch aus fundamentaler Sicht unrealistisch. Im Gegenteil, es kommen immer wieder Signale, die eher ein Risiko nach unten aufzeigen. Die US-Konjunktur schwächelt, in China bremst das Wirtschaftswachstum langsam ab. Und auch Japan, "immerhin drittgrößter Ölverbraucher weltweit", schwächelt, wie Carsten Fritsch, Analyst bei der Commerzbank ergänzt.
Gute Gründe für Anleger, sich nach Seitwärtsprodukten umzusehen. Ein interessantes Papier kommt von der DZ Bank. Das Reverse-Produkt auf Brent-Öl mit einer Schwelle von 110 Dollar hat eine Laufzeit bis Juni 2011. Bleibt der Basiswert bis dahin unter 110 Dollar, winkt eine Bonusrendite von 15 Prozent, auf das Jahr gerechnet.

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