Anleihen drohen weitere Kursverluste

Dossier Das Trauerspiel am europäischen Rentenmarkt ist nach Einschätzung von Experten noch nicht vorüber. Von der FTD befragte Händler und Analysten rechnen in den kommenden Monaten damit, dass die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen von derzeit knapp 4,5 Prozent auf 4,6 bis 4,75 Prozent steigen wird. von Yasmin Osman (Frankfurt) und Herbert Fromme (Köln)

Weg zur Renditesteigerung

Am Dienstag kletterte die Zehnjahresrendite zeitweise auf 4,51 Prozent, ihren höchsten Stand seit Dezember 2003.

Seit September 2005 sind die Renditen um 1,5 Prozentpunkte gestiegen. Einen vergleichbaren Kursverfall hatte es zuletzt 1999 und 1994 gegeben. Das schmälert gerade die Renditehoffnungen vieler deutscher institutioneller Investoren wie Versicherer oder Fonds.

"Da die meisten deutschen Großanleger sehr stark in Renten investiert sind, hat sich die Aufwärtsbewegung am Aktienmarkt weit weniger positiv in der Gesamtrendite niedergeschlagen, weil diese durch Rückschläge bei Anleihen belastet wurde", sagte Rainer Buth, Partner bei Faros Consulting. "Daher lag die durchschnittliche Rendite der Portfolios im vergangenen Jahr im Schnitt bei nur drei bis vier Prozent." So hat Ergo, die Erstversicherungsgruppe der Münchner Rück , rund 56 Mrd. Euro der 70 Mrd. Euro Kapitalanlagen der Lebensversicherer Hamburg-Mannheimer und Victoria in festverzinsten Bonds angelegt. In der Branche insgesamt liegt der Anteil noch höher als bei Ergo.

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