Pfandbriefe: Bewährungsprobe für Pfandbriefe

Die Kreditkrise hat auch den Markt für pfandbriefartige Wertpapiere erfasst. Jetzt zeigt sich, welche von ihnen ihr Geld wert sind. Für den künftigen Erfolg mitentscheidend ist die Liquidität. von Yasmin Osman

Kaum einem deutschen Finanzprodukt ist in den vergangenen Jahrzehnten eine international so erfolgreiche Karriere geglückt wie dem Pfandbrief. Und auch in diesem Jahr hätte es wohl erneut ein Rekordvolumen bei den Großemissionen gegeben.

Stattdessen erlebt der Markt seinen größten Stresstest - auch die sogenannten Covered Bonds sind von der Krise auf den Finanzmärkten betroffen.

Dabei standen alle Zeichen auf Erfolg: Fast überall in Europa gibt es mittlerweile Gesetze für diese pfandbriefartigen Wertpapiere. In Großbritannien, den Niederlanden und den USA, wo keine Spezialgesetze existieren, behalfen sich Banken mit Vertragskonstruktionen, um die mit Hypotheken oder Staatskrediten gedeckten Bankanleihen zu kopieren.

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