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Portfolio: Erster Policenfonds mit Auszahlungsgarantie

Aufgrund der gestiegenen Preise für US-Policen und die damit verbundenen sinkenden Renditen haben Fonds auf gebrauchte US-Lebensversicherungen an Beliebtheit verloren. Dennoch bietet Certus nun den zweiten Fonds an. von Markus Gotzi

Objekte Als einziger Anbieter von US-Lebensversicherungs-Zweitmarktfonds kauft Certus ausschließlich Policen inklusive Guarantee Bond. Dabei garantiert ein Rückversicherer die Auszahlung spätestens zu einem konkreten Zeitpunkt. So lassen sich die Zahlungsströme besser kalkulieren. Die Investoren sind nicht wie sonst davon abhängig, dass der Versicherte so früh wie möglich stirbt. Wie hoch die Kosten für die Garantien sind, konnte der Initiator auch auf konkrete Nachfrage nicht beziffern. Die Auswahl und Verwaltung der Policen übernimmt das Unternehmen AGI. Seit seiner Gründung im Jahr 2004 hat es rund 100 Mio. $ hauptsächlich für institutionelle Großanleger investiert.

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Kalkulation Certus will 25 Mio. Euro einsammeln. Eine Fremdfinanzierung ist nicht vorgesehen, in Höhe bis zu 40 Prozent des Volumens aber möglich. Der Initiator rechnet mit einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von 7,25 Prozent. Um das Ergebnis zu erreichen, muss der Fonds Policen mit einer Einkaufsrendite von mindestens 12,5 Prozent erwerben. Hier steckt das große Fragezeichen des Produkts. Andere Anbieter haben in der Vergangenheit den Vertrieb ihrer Fonds gestoppt, weil die tatsächlichen Renditen mit den in Aussicht gestellten Gewinnen nicht mehr viel zu tun hatten.

Steckbrief
Fonds	CLC US Life 2015
Anbieter	Certus Life Cycle
Mindestbeteiligung	5000 Euro plus fünf Prozent Agio
Objekte	US-Policen mit Absicherungs-Bond
Laufzeit	bis September 2015
Prognose	Rendite von 7,25 %
Steuern	gewerblich geprägter Fonds, Besteuerung zum persönlichen Steuersatz

Quelle: Emittent

Weiche Kosten Rund 85 Prozent des Kapitals inklusive Agio bleiben nach Abzug aller Kosten wie Vertriebsprovisionen und anderer Dienstleistungen für den Erwerb der Policen. Die laufenden Gebühren summieren sich auf jährlich 2,3 Prozent der Gesamtinvestition. So kostet alleine die teilweise Absicherung des Währungsrisikos den Fonds jedes Jahr 0,5 Prozent.

Steuern Der Fonds ist gewerblich geprägt. Ein Handel der Policen ist ausdrücklich geplant. Anleger versteuern Gewinne mit ihrem persönlichen Steuersatz.

Anbieter Certus hat unter dem Namen Ceres einen Vorgängerfonds platziert und dafür 5,4 Mio. Euro eingesammelt.

Fazit Die Zeiten attraktiver Renditen auf dem Markt mit gebrauchten US-Policen sind vorbei. Vorteil des Certus-Fonds: Die Policen mit Bond schaffen eine höhere Kalkulationssicherheit. Anleger verlassen sich darauf, dass der Initiator in rentable Zweitmarkt-Lebensversicherungen investieren kann. Bei einem Vorgängerfonds musste er lediglich 4,8 Mio. $ für insgesamt sieben Policen ausgeben. Über die Absicherung des Dollars lässt sich streiten. Wer in den USA investiert, sollte Währungsrisiken ertragen.

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