Portfolio: Keine Angst vor Obamas Plan

Kaum ein Thema treibt die Amerikaner derzeit so um, wie die Gesundheitsreform. Auch Aktionäre müssen sich damit beschäftigen. Denn Obamas Projekt belastet Pharma- und Medizinwerte. Doch für weitsichtige Anleger bieten sich Chancen. von Nele Husmann

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Der Tourbus von Barack Obama rollt wieder. Natürlich ist Obama längst als Präsident fest im Sattel, doch diesmal wirbt er um die Sache, die ihm am meisten am Herzen liegt: die Gesundheitsreform. Der Handlungsbedarf ist akut: 48 Millionen Amerikaner sind ohne Krankenversicherung - entweder weil sie sich die Beiträge nicht leisten können oder weil sie aufgrund von Vorerkrankungen als unversicherbar gelten. Seit der Wahlsieg der Demokraten im November 2008 absehbar war, stehen die Aktien aus dem Gesundheitswesen - egal ob Pharma-, Krankenhaus- oder Versicherungstitel - unter Druck. Die Wall Street ist überzeugt, dass die notwendige Reform die Gewinne dieser Gesellschaften massiv beschneiden wird.

Kann Obama seine Ideen durchsetzen, wird eine staatliche Krankenversicherung gegründet, die mit privaten Anbietern konkurriert. Die Anleger fürchten den Medicare-Effekt: Die staatliche Versicherung für Senioren übt seit Langem Preisdruck auf verschreibungspflichtige Medikamente aus. Doch eines übersehen Börsianer: Die universelle Versicherungspflicht brächte 48 Millionen neue Kunden. Die Umsätze würden also anziehen. Zudem stoßen Obamas Pläne auf Widerstand, deshalb ist wahrscheinlich nur mit einem verwässerten Reformmodell zu rechnen. Branchenkenner erwarten, dass viele Aktienkurse durchstarten, wenn sich bis Jahresende die Rahmenbedingungen der Reform klären. Aktien wie die des Pharmakonzerns Abbott Laboratories, des Gesundheitsversicherers Wellpoint und des Laborunternehmens Quest Diagnostics notieren zu Schnäppchenpreisen. Sie könnten um bis zu 40 Prozent an Wert gewinnen, wenn sich die Unsicherheit legt.

Die Reform muss für die Branche nicht von Nachteil sein: "22 Mrd. $ pro Jahr würden allein durch die neu Versicherten ins Gesundheitswesen gespült", sagt Robert Hawkins von der US-Investmentbank Stifel Nicolaus. Er empfiehlt den Sektor zum Kauf.

Auch Damien Conover, Experte des Researchhauses Morningstar, ist überzeugt, dass Gesundheitsaktien eine glänzende Zukunft haben: "Dies ist eine Chance für Anleger, den Pessimismus an der Wall Street auszunutzen." Die Mehrheit erwarte, dass die Reform die Gewinnmargen der Gesundheitsbranche zerstöre, dabei falle sie gar nicht so schlimm aus. So sei die Gefahr schon gebannt, Arzneimittel aus Ländern, in denen sie weniger kosten, im großen Stil zu reimportieren.

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