Geld anlegen nach Plan: Von Aktien bis Hedge-Fonds, von Edelmetallen bis zu Index-Zertifikaten.

Portfolio: Sicherheitsgurt für die Rally

Viele Anleger hoffen trotz der jüngsten Börsenunruhe auf die traditionelle Jahresendrally. In der Vergangenheit konnten Anleger in den letzten Monaten des Jahres an den Aktienmärkten fast immer überdurchschnittliche Gewinne erzielen. von Thomas Koch

Derzeit erweist sich das im Sommer markierte Rekordhoch des Dax bei gut 8150 Punkten aber noch als hohe Hürde -ähnlich sieht es beim EuroStoxx 50 aus, und das obwohl der als Krisenmonat bekannte September mit einem deutlichen Kursplus schloss.

In diesem Umfeld suchen viele Anleger nach Alternativen, die ihnen Schutz vor möglichen Kursrückgängen bieten. Die vergangenen Tage haben gezeigt, dass ein gewisses Maß an Skepsis nicht schaden kann. Trotz im Vorfeld bereits deutlich nach unten revidierter Gewinnschätzungen kommt es während der laufenden US-Bilanzsaison immer wieder zu negativen Überraschungen. Die Kreditkrise hinterlässt bei einigen Unternehmen deutliche Spuren.

Strategien für abgesicherte Kursgewinne

Zu frisch sind zudem noch die Erinnerungen an die Phase zwischen 2000 bis 2003, als der Dax von seinem damaligen Hoch bei ebenfalls gut 8000 Punkten rund 75 Prozent an Wert verlor. Festgeldkonten verzeichnen deshalb anhaltend hohe Zuflüsse. Zumal die Zinsen zuletzt spürbar gestiegen sind. Doch der komplette Verzicht auf die Chancen der Aktienmärkte ist gar nicht nötig. Zertifikate bieten für Anleger die Chance, ihre persönliche Markterwartung abzubilden.

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Für sehr vorsichtige Investoren sind Garantieprodukte eine Möglichkeit. Die Deutsche Bank hat im Sommer ein solches Kapitalschutz-Zertifikat auf den EuroStoxx 50 aufgelegt, welches immer noch attraktive Konditionen ausweist. Bei Fälligkeit im Juni 2012 wird mindestens der Nennwert von 100 Euro zurückgezahlt. Weil der Kurs des Papiers momentan leicht unter diesem garantierten Niveau liegt, sind Verluste mit Blick auf das Laufzeitende also ausgeschlossen.

Gleichzeitig bietet das Zertifikat nahezu die volle Partizipation an steigenden Aktienmärkten. Sobald der Euro Stoxx 50 wieder über die damalige Startmarke von 4513 Punkten klettert - am Dienstag schloss er bei knapp 4400 - werden Anleger an steigenden Kursen zu 100 Prozent beteiligt. Als Gegenleistung dafür verzichtet der Investor auf alle bis zur Fälligkeit anfallenden Dividendenzahlungen der Unternehmen. Als Kursindex werden diese beim Euro Stoxx 50 nicht mit angerechnet. Zudem müssen etwaige Gewinne am Ende der Laufzeit zu dem dann voraussichtlich geltenden Abgeltungsteuersatz von 25 Prozent (zuzüglich Soli-Zuschlag und Kirchensteuer) versteuert werden.

Garantiepapiere steuerlich problematisch

Wer sein Geld nicht mit dem Fiskus teilen will, der muss auf einen vollen Kapitalschutz verzichten, weil diese Papiere unabhängig von der Haltedauer immer besteuert werden. Zudem sollten Anleger bei Zertifikaten darauf achten, dass die Haltedauer mindestens zwölf Monate beträgt und das Papier spätestens im Juni 2009 fällig wird.

Auch wenn die Garantiepapiere steuerlich problematisch sind -ganz ohne Schutz müssen Anleger nicht investieren. Ein Bonus-Cap-Zertifikat der Deutschen Bank auf den EuroStoxx 50 bietet bei einer Laufzeit bis zum 19. Juni 2009 einen Risikopuffer von gut 40 Prozent. Sollte der Index bis zur Fälligkeit niemals auf oder unter die Barriere von 2600,96 Punkten rutschen, gibt es hier am Ende eine annualisierte Bonusrendite von 8,6 Prozent. Diese Kombination aus hoher Sicherheit und attraktiver Gewinnchance ist nur möglich, weil der Bonusbetrag gleichzeitig auch der Höchstbetrag oder Cap ist. Bei klassischen Bonuspapieren wären entweder der Puffer kleiner oder die mögliche Bonusrendite geringer.

Nach einem ähnlichen Muster funktionieren Discountzertifikate. Hier ist allerdings nur der Bewertungstag für die Höhe der Rückzahlung entscheidend. Wenn der Dax bei einem im Juni 2009 fälligen Discountpapier der BNP Paribas am Ende der Laufzeit mindestens bei 5800 Punkten notiert, gibt es den maximalen Gewinn von 10,6 Prozent oder 6,3 Prozent pro Jahr. Ob der Index zuvor auch mal unter diese Marke fällt, spielt in diesem Fall keine Rolle.

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DAX	6315,89	[30.14]	+0,48%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Euro Stoxx 50	2156,52	[22.47]	+1,05%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Dow Jones	12459,67	[-36.48]	-0,29%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Nasdaq Composite	2831,57	[-18.55]	-0,65%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Euro	1,2537 USD	[-0.002]	-0,16%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Brent-Öl	106,56 USD	[0.25]	+0,24%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre

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