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Merken   Drucken   14.09.2008, 18:10 Schriftgröße: AAA

Fondsrating: Garantiefonds ohne Fortune  

Keine Rendite ohne Risiko? Garantiefonds versprechen anderes: Anleger sollen in jedem Fall ihr Geld erhalten. Und zugleich von der Wertentwicklung an allen möglichen Märkten profitieren. Doch es gibt Tücken. von Olaf Wittrock
Wie gut dieses Versprechen einzulösen ist, hängt nicht nur davon ab, wie die Märkte sich entwickeln, sondern auch vom einzelnen Produkt. Denn unter dem Sammelbegriff Garantiefonds verbergen sich ganz unterschiedliche Konzepte. Die Urform ist der zeitlich begrenzte Fonds mit vollem Rückzahlungsanspruch am Ende der Laufzeit. Varianten garantieren etwa nur für 90 Prozent des Kapitals, wieder andere haben jährliche Garantiestichtage eingebaut.
Laufzeitfonds profitieren, wenn Märkte kurz nach Fondsauflage gut laufen. Denn dann können Management oder Computer noch einen relativ hohen Teil des Kapitals spekulativ einsetzen, während der Rest in sichere Anlageklassen wandert, wo er sich dank Zinseszinseffekten vermehrt. Die Marktentwicklung kurz vorm Stichtag spielt dagegen kaum noch eine Rolle. Kurz vor Ausschüttung schichten die Manager ohnehin meist in Rentenpapiere oder Geldmarkt um.
Die Morningstar-Fondsdatenbank dokumentiert das Ergebnis: Unter 212 Fonds kamen im Dreijahresrenditevergleich ausschließlich solche Produkte nach oben, die noch in diesem oder im nächsten Jahr fällig sind, die meisten davon mit fünfjähriger Gesamtlaufzeit. So führten die guten Aktienjahre 2004 bis 2006 zu ansehnlichen Renditen, die man auch über die vergangenen drei Jahre rettete.
Ein respektabler Erfolg, der aber mit Vorsicht zu genießen ist. Erstens haben heutige Anleger nichts davon, da die Fonds geschlossen beziehungsweise kurz vor Auszahlung uninteressant geworden sind.

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