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FTD-Serie: Fondsrating

Welche Fonds schlagen den Vergleichsindex und welche enttäuschen die Anleger? Unsere Serie, die auf Daten der Ratingagentur Morningstar basiert, hält Sie auf den Laufenden.

Fondsrating: Mix entscheidet über Wohl und Wehe

Durch Mischfonds können Anleger theoretisch dem Niedergang der Aktienmärkte ausweichen. In der Praxis haben nur wenige Fondsmanager den rechtzeitigen Absprung geschafft von Christoph Hus

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Die Manager von Mischfonds versprechen Anlegern weit mehr als die Manager reiner Aktien- oder Rentenfonds. Mischfonds investieren in Papiere verschiedener Anlageklassen, zum Beispiel in Aktien und in Anleihen. Die Anleger müssen sich also nur ein einziges Produkt ins Depot legen, um mehrere Asset-Klassen abzudecken - so kommen sie in den Genuss der Vorteile, die eine Diversifizierung bietet: Das Risiko ist gestreut, die Volatilität fällt geringer aus, und dem Fondsmanager gelingt im Idealfall selbst dann ein Plus, wenn es in einer Anlageklasse einmal schlecht läuft.

So weit die Theorie. Dass die Praxis oft ganz anders aussieht, zeigen die Ergebnisse des aktuellen Morningstar-Ratings von Fonds der Kategorie "Mischfonds aggressiv", bei denen der Aktienanteil dauerhaft bis zu 80 Prozent betragen darf. Obwohl die Produkte auch in Anleihen und andere Anlageklassen investieren dürfen, hat der Großteil der Manager zuletzt ähnlich viel an Wert vernichtet wie Fonds, die ausschließlich Aktien kaufen. Manche Fonds schnitten im Durchschnitt der vergangenen drei Jahre sogar noch schlechter ab als der Aktienindex MSCI World, der pro Jahr im Durchschnitt 16,48 Prozent verlor. Im Mittel aller Fonds fuhren die Portfoliomanager ein Minus von 11,41 Prozent pro Jahr ein.

Das Ergebnis belegt: Entweder erkannte die Mehrheit der Manager viel zu spät, welches Gemetzel sich am Aktienmarkt anbahnte. Oder die selbst gesetzten Vorschriften ihrer Fonds verboten es ihnen, das Kapital rechtzeitig in andere Anlagen umzuschichten oder Barpositionen aufzubauen. Für die Anleger sind beide Erklärungen ebenso unbefriedigend wie das Ergebnis.

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Aus der FTD vom 30.03.2009
© 2009 Financial Times Deutschland,

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