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FTD-Serie: Fondsrating

Welche Fonds schlagen den Vergleichsindex und welche enttäuschen die Anleger? Unsere Serie, die auf Daten der Ratingagentur Morningstar basiert, hält Sie auf den Laufenden.

Fondsrating: Nebenwertefonds bergen Überraschungen

Aktien kleinerer Unternehmen sind im vergangenen Jahr besonders stark unter die Räder gekommen. Während der europäische Markt gemessen am breiten Marktindex MSCI Europe um 44 Prozent einbrach, hat der entsprechende Small-Cap-Index fast 52 Prozent an Wert verloren. von Olaf Wittrock

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Der Verlust war in diesem Marktsegment also um fast ein Fünftel größer. Logische Schlussfolgerung: Je kleiner die Firmen, desto stärker sind sie von jener fundamentalen Unsicherheit betroffen, die infolge der US-Immobilienkreditkrise den gesamten Globus erfasst hat.

Entsprechend stark hinken europäische Nebenwerte mittlerweile im Dreijahresvergleich dem Gesamtmarkt hinterher: Ein Minus von über 16 Prozent pro Jahr steht einem Verlust von knapp zwölf Prozent gegenüber. Auch wenn das kaum einen Anleger trösten wird, relativ gesehen war man mit Blue Chips in der Krise weitaus besser bedient als mit Aktien kleiner Firmen.

Für Fondsanleger gilt diese Erkenntnis allerdings nur eingeschränkt. Denn kleinere Firmen - die Indexanbieter MSCI übrigens als maximal 1,5 Mrd. $ schwer definiert - bieten gegenüber den Aktien höher kapitalisierter Unternehmen viel mehr Anlagemöglichkeiten und lassen aktiven Managern damit Raum für Überraschungen.

Das aktuelle Morningstar-Rating belegt dies eindrücklich: Die zehn besten unter 133 europäischen Nebenwertefonds, die im Binnenvergleich allesamt die Höchstwertung von fünf Sternen erhielten, überzeugten in den vergangenen drei Jahren durch deutlich geringere Verluste von unter zehn Prozent pro Jahr. Vor allem, weil sie 2008 vergleichsweise wenig unter die Räder kamen. Dass die Produkte fast ausnahmslos von spezialisierten Fondsboutiquen stammen mit leider oft happigen Gebühren, verstärkt den Eindruck, dass es gerade hochaktiven Managern gelang, in der Krise Verluste zu begrenzen.

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19:22:23 Kursinformationen und Charts

Name	aktuell	%	absolut
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MDAX	10228,24	-1,91%	-199.18
		%
Hochtief	36,55 EUR	-5,31%	-2.05

Aus der FTD vom 19.01.2009
© 2009 Financial Times Deutschland,

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