FTD-Serie: Informationen für Anleger
Geld anlegen nach Plan: Von Aktien bis Hedge-Fonds, von Edelmetallen bis zu Index-Zertifikaten.
Investmentfonds: Aus bitteren US-Erfahrungen lernen
Experten erwarten, dass die Volkswirtschaft der USA als eine der ersten aus der Krise kommen wird. Value-Fonds haben sich in solchen Aufschwungphasen als geeignetes Anlageinstrument bewährt.Historische Vergleiche haben dieser Tage Hochkonjunktur. Rund 44 Prozent, so hat Joseph Feeney, Chief Investment Officer von Robeco Investment Management nachgerechnet, legte der amerikanische Aktienindex S&P 500 zwölf Monate nach Erreichen seines Tiefstands in einer Rezession im Durchschnitt zu.
Schön und gut. Doch haben wir den Tiefpunkt der aktuellen Rezession wirklich hinter uns? Zumindest für die Vereinigten Staaten, wo die Finanzkrise ihren Anfang hatte, spricht manches dafür. "Das Tempo des Abschwungs verlangsamt sich dort, die Konsumausgaben steigen und das Verbrauchervertrauen sowie der Häusermarkt beginnen, sich langsam zu stabilisieren", sagt Feeney.
Es scheint fast so, als würde dort der finanzielle Stimulus der US-Regierung langsam zu wirken beginnen. Trifft diese Einschätzung zu und erweisen sich die ersten zarten Konjunktursprösslinge als nachhaltig, dann könnten die amerikanischen Aktienmärkte ihren Tiefpunkt in der Tat hinter sich haben. Schließlich nimmt die Börse in der Regel die reale wirtschaftliche Entwicklung vorweg.
Value-Aktien - Die bessere Wahl
In diesem Fall dürfte sich ein Blick auf die Aktienmärkte auf der anderen Seite des Atlantiks lohnen, insbesondere auf substanzstarke Werte. Gerade diese, so ebenfalls eine Erfahrung aus vergangenen Krisen, entwickelten sich in Rezessionen besonders gut. Value-Aktien, hat zum Beispiel Henrik Amilon, Analyst der dänischen Sparinvest, festgestellt, erholen sich am schnellsten und deutlichsten, wenn sich das Ende einer Rezession abzeichne.
Zum gleichen Ergebnis kommen die Anlageprofis von Robeco. "Während sich Wachstumstitel in den Zeiten vor einer Rezession meist besser entwickeln, bringen substanzstarke Werte höhere Kursgewinne, wenn die Rezession ihren Tiefpunkt durchschritten hat", sagt Duilio Ramallo, Manager des Robeco US Premium Equities.
Er und seine Kollegen haben diesen Zusammenhang für alle Rezessionen seit Anfang der Fünfzigerjahre untersucht. Das Ergebnis: Bis auf einen Fall waren Value-Aktien stets die bessere Wahl. Manches Mal brachten Substanztitel zwar nur rund einen Prozentpunkt mehr als Wachstumswerte, in einigen Rezession lagen sie aber deutlicher vorn. Zwischen Juli 1981 und November 1982 zum Beispiel kamen Value-Titel auf einen Zuwachs von 33,8 Prozent, Growth-Aktien blieben dagegen mit einem Plus von 8,6 Prozent deutlich zurück.
Attraktive Qualitätsfirmen
Fonds, deren Fokus auf substanzstarken Werten liegt und bei denen das Management in der Vergangenheit ein gutes Händchen bei der Titelauswahl unter Beweis gestellt hat, könnten für Anleger deshalb nun eine gute Wahl sein.
Zum Beispiel der Vontobel Fund - US Value Equity. Während einige US-Value-Körbe in den vergangenen zwölf Monaten 40 Prozent und mehr an Wert verloren, gelang es hier dem Management, die Verluste in Euro gerechnet auf knapp 18 Prozent zu begrenzen.
Fondsmanager Edwin Walczak sucht bei seinem Anlageprozess nach attraktiv bewerteten Qualitätsfirmen mit einem guten Geschäftsmodell und einem starken Management: "Dieser Ansatz hat dazu geführt, dass wir während der Finanzkrise vorrangig in Titel aus den Sektoren Gesundheit und Basiskonsumgüter investiert haben." In Rohstoff- und Finanzwerten dagegen, die von der Verkaufswelle 2008 mit am stärksten betroffen waren, war der Fonds untergewichtet.
Teil 2: Gute Einstiegschancen am Markt
- 1
- 2
-
FTD.de, 12.07.2009
© 2009 Financial Times Deutschland,
© 1999 - 2012 Financial Times Deutschland
Aktuelle Nachrichten über Wirtschaft, Politik, Finanzen und Börsen
Börsen- und Finanzmarktdaten:
Bereitstellung der Kurs- und Marktinformationen erfolgt durch die Interactive Data Managed Solutions AG. Es wird keine Haftung für die Richtigkeit der Angaben übernommen!
Ãœber FTD.de | Impressum | Datenschutz | Disclaimer | Mediadaten | E-Mail an FTD | Sitemap | Hilfe | Archiv
Mit ICRA gekennzeichnet
VW | Siemens | Apple | Gold | MBA | Business English | IQ-Test | Gehaltsrechner | Festgeld-Vergleich | Erbschaftssteuer
G+J Glossar
Partner-Angebote
Aktuelle Nachrichten über Wirtschaft, Politik, Finanzen und Börsen
Börsen- und Finanzmarktdaten:
Bereitstellung der Kurs- und Marktinformationen erfolgt durch die Interactive Data Managed Solutions AG. Es wird keine Haftung für die Richtigkeit der Angaben übernommen!
Ãœber FTD.de | Impressum | Datenschutz | Disclaimer | Mediadaten | E-Mail an FTD | Sitemap | Hilfe | Archiv
Mit ICRA gekennzeichnet
VW | Siemens | Apple | Gold | MBA | Business English | IQ-Test | Gehaltsrechner | Festgeld-Vergleich | Erbschaftssteuer
G+J Glossar
Partner-Angebote