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Merken   Drucken   30.07.2009, 11:25 Schriftgröße: AAA

Portfolio: Fonds - Je größer, desto besser  

Größe gilt in der Fondsbranche als Beleg für den Erfolg - doch einige Investoren sehen darin einen Schwachpunkt. Sie halten große Fonds für zu träge, um rechtzeitig auf veränderte Marktsituationen reagieren zu können. von Wolf Brandes
Sie bevorzugen kleine Produkte, die sich bietende Chancen schnell ausnutzen. So argumentiert etwa der Dachfondsmanager Eckhard Sauren. Für ihn hängt die Performance maßgeblich vom Volumen ab. "Gerade bei einem kleinen Fondsvolumen haben erfahrene Fondsmanager die Möglichkeit, erhebliche Mehrwerte gegenüber dem Marktindex zu erzielen", sagt Sauren. In der Theorie mag das stimmen - die Praxis sieht oft anders aus.
Eine Auswertung der Ratingagentur Feri Eurorating Services, die dem Zusammenhang zwischen Fondsgröße und Ratingnote nachgeht, liefert überraschende Ergebnisse. Gute und sehr gute Produkte, die mindestens fünf Jahre am Markt sind, haben ein deutlich höheres Volumen als schlechte. Die Top-Fonds mit einem A-Rating (sehr gut) von Feri verwalten im Durchschnitt ein Vermögen von 452 Mio. Euro, während die schlechten Produkte (Note E) im Mittel auf lediglich 124 Mio. Euro kommen.
Zu einem ähnlichen Ergebnis kommt eine Analyse der Ratingagentur Morningstar: Produkte mit einem verwalteten Volumen von mehr als 4 Mrd. Euro haben im Durchschnitt eine Bewertung von 4,3 von fünf möglichen Sternen, während Fonds unter 100 Mio. Euro ein unterdurchschnittliches Rating von 2,8 Sternen aufweisen. "Vielleicht liegt es einfach daran, dass eine bessere Performance zu einem höheren Fondsvolumen führt", sagt Natalia Wolfstetter, Analystin bei Morningstar.

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