Erstes Verfahren: Insiderhandel mit Giftpapieren

In New York beginnt das Verfahren gegen einen Mitarbeiter der Deutschen Bank und den Manager eines Hedge-Fonds. Es könnte ein Prozess mit Signalwirkung für den Umgang mit Kreditausfallversicherungen werden.

Ein Gericht in den USA prüft zum ersten Mal mutmaßlichen Insiderhandel mit bislang unregulierten Finanzinstrumenten. Der Ausgang des in dieser Woche gestarteten Prozesses könnte Signalwirkung für den künftigen Umgang mit den heftig umstrittenen Kreditausfallversicherungen haben, den sogenannten Credit Default Swaps (CDS).

Diese komplexen Konstrukte, mit denen sich Anleger gegen Ausfälle von Anleihen versichern können, werden nicht an einem regulierten Markt verkauft, sondern typischerweise direkt von Anleger zu Anleger. Derartige von Banken und Hedge-Fonds betriebene Geschäfte stehen weltweit massiv in der Kritik, da sie Schuldenkrisen wie die in Griechenland verschärfen können. Rund um den Globus arbeiten Regierungen daher an strengeren Vorgaben für diese spekulativen Instrumente.

In dem konkreten Fall stehen ein Anleiheverkäufer der Deutschen Bank und ein ehemaliger Portfoliomanager des Hedge-Fonds Millennium Partners im Fokus. Es geht um eine Anleiheemission für den niederländischen Medienkonzern VNU im Jahr 2006.

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