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Merken   Drucken   21.06.2009, 17:38 Schriftgröße: AAA

Fondsrating: Aktive Manager nutzen ineffizienten Markt  

Wer sich gezielt österreichische Aktien ins Depot legt, muss besonderes Zutrauen zu den Unternehmen der Alpenrepublik haben - oder aber ein Österreicher mit ausgeprägtem Home-Bias sein. Trotzdem gibt es immerhin 19 rein österreichische Aktienfonds. von Christoph Hus
Niemand sonst käme auf die Idee, Österreichaktien in seiner Asset-Allocation zu berücksichtigen. Trotzdem sind im aktuellen Morningstar-Fondsrating immerhin 13 Aktienfonds vertreten, deren Manager ausschließlich in Dividendenpapiere österreichischer Unternehmen investieren.
Die Ergebnisse des Ratings zeigen auf einen Blick, dass der dortige Aktienmarkt bestimmte Eigenheiten hat. So haben im Durchschnitt der vergangenen drei Jahre gleich sieben aktiv gemanagte Fonds das Produkt des ETF-Anbieters iShares geschlagen. Während der Indextracker pro Jahr im Schnitt 13,7 Prozent verlor, rette sich der Siegerfonds von C-Quadrat sogar mit einem leichten Plus über die jüngste Baisse am Aktienmarkt. Das gelang ihm mit der Suche nach fundamental günstig bewerteten Titeln.
Warum so viele Fondsmanager den Markt schlagen, liegt auf der Hand. Wirkliche Blue Chips  gibt es in Österreich nämlich nicht. Im internationalen Vergleich gelten selbst die großen Aktiengesellschaften gemessen an Umsatz und Marktkapitalisierung eher als Nebenwerte. In diesem Segment haben es aktive Investoren erfahrungsgemäß besonders leicht, besser abzuschneiden als ein Index - weil sie sich die Ineffizienzen des Markts zunutze machen.

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