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Merken   Drucken   21.07.2008, 11:19 Schriftgröße: AAA

Notenbanken: Was Fed und EZB unterscheidet  

In den USA schießt die Inflation auf 5,0 Prozent - und die Fed hält die Zinsen niedrig. Der Euro-Raum ist im Abschwung - und die EZB verschärft ihren straffen Kurs. Warum die Notenbanken so verschieden agieren. von Mark Schrörs
Der Unterschied hätte kaum deutlicher werden können. Mitte vergangener Woche warnt US-Notenbankchef Ben Bernanke vor "zahlreichen Schwierigkeiten" für die US-Wirtschaft und "anhaltendem Stress" an den Finanzmärkten - und deutet an, dass die Fed ihren Zins vorerst bei 2,0 Prozent hält. Am Freitag dann sagt Mario Draghi, Schwergewicht im Rat der Europäischen Zentralbank (EZB), dass sich der Inflationsausblick weltweit "bedenklich verschlechtert" habe - und schürt Spekulationen, dass der Euro-Zins über 4,25 Prozent hinaus steigt.
"In puncto Geldpolitik scheinen aktuell die Europäer vom Mars und die Amerikaner von der Venus zu sein", sagen Peter Hooper und Thomas Mayer, Chefvolkswirte der Deutschen Bank für die USA und Europa. Die EZB bekämpfe die Inflation aggressiv - ein Attribut, für das der Mars steht. Die Fed sei mit Blick auf Teuerung und Wachstum vorsichtiger, ausgleichender - wofür allgemein die Venus steht.
Tatsächlich hat die Fed ihren Zins im Zuge der Finanzkrise binnen acht Monaten von 5,25 auf 2,0 Prozent geschleust und macht jetzt trotz 5,0 Prozent Inflation und damit negativem Realzins kaum Anstalten, den Kurs zu straffen. Dagegen hat die EZB nicht nur ihren Zins seit Juni 2007 bei 4,0 Prozent gehalten. Anfang Juni hat sie den Satz sogar noch einmal angehoben. Wie aber kommt es, dass die beiden wichtigsten Notenbanken derzeit so unterschiedliche Kurse fahren?

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