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Merken   Drucken   03.09.2010, 07:00 Schriftgröße: AAA

Bundrenditen auf Rekordtief: Welche Anleger sich sorgen sollten  

Sind die rekordniedrigen Anleiherenditen gerechtfertigt, Vorboten einer Rezession oder gar Zeichen einer Blase? Sechs Experten beziehen Stellung – und geben ihre Prognose ab, wie es im Zinsmarkt weitergeht. Die fünf Antworten. von Heinz-Roger Dohms, Christian Kirchner  und Mareike Scheffer 
Sehen wir an den Anleihemärkten angesichts von nur 2,1 Prozent Rendite für zehnjährige Bundesanleihen eine Blase?
Peter Huber Das, was wir am Anleihemarkt sehen, ist definitiv eine Blase. Da fließt eine Masse von Geld ungezügelt in eine Anlageklasse. Doch wo die Masse hinrennt, da wird es keine Rendite mehr geben.
Thomas Meißner Eine Blase im Bondmarkt ist naturgemäß schwer zu diagnostizieren. Aber ich glaube, dass die momentanen Kurse am europäischen Anleihemarkt insgesamt gerechtfertig sind.
Harald Preißler Die Renditen sind extrem tief, eine Blase sehe ich aber nicht. Die hohe Nachfrage institutioneller Investoren ist sicherlich nicht das Ergebnis einer Goldgräberstimmung, sondern eher das regulatorischer Zwänge.
Rüdiger Kerth Eine Blase nicht, wohl aber eine Übertreibung. Wir rechnen für 2010 in der Euro-Zone mit je 1,4 Prozent Wirtschaftswachstum und Inflation – damit müssten die Renditen eigentlich eher bei knapp drei Prozent stehen.
Joachim Fels Ich glaube schon. Das derzeitige Niveau wäre nur gerechtfertigt, wenn auf lange Sicht die Wirtschaft stagniert, Zinsen und Inflation niedrig bleiben und die Staatsdefizite sinken. Das ist insgesamt wenig wahrscheinlich.
David Schnautz Von einer Blase kann unserer Ansicht nach keine Rede sein. Wir haben bereits seit geraumer Zeit die Einschätzung eines Umfelds strukturell niedriger Renditen für Anleihen des Bunds und der Kern-Euro-Zone vertreten.

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