Gefährliches Comeback: Sorgen um Überhitzung des Kreditmarkts wachsen

Je billiger das Geld, desto schwächer das Gedächtnis: Befeuert von der Niedrigzinspoltik verbreiten sich an den Finanzmärkten wieder aus den Boomjahren bekannte hoch riskante Praktiken. Beobachtern bereitet das Sorgen - auch die Notenbank Fed ist alarmiert. von Henny Sender, New York

Nur rund ein Jahr nach dem Höhepunkt der schwersten Finanzkrise seit Jahrzehnten machen sich an der Wall Street wieder Praktiken breit, die wieder auf die zunehmende Überhitzung der Kreditmärkte hindeuten. Als habe es die Kreditblase, die die Turbulenzen letztlich auslöste, nicht gegeben, findet wieder ein schwungvoller Umsatz mit hoch riskanten Finanzinstrumenten statt.

Die Rede ist von "Cov Lite", "Pik Toggle Notes" oder "Dividend Recaps", deren inflationäre Verbreitung maßgeblich für die Krise des Finanzsektors verantwortlich war. Kredite ohne bankübliche Sicherheiten (Cov Lite), Kreditkonstrukte ohne laufende Zinszahlungen, die erst am Ende der Laufzeit mit exorbitanten Aufschlägen in bar oder neuen Schuldenpapieren zurückgezahlt werden müssen (Pik Toggle) oder die systematische Überschuldung von Unternehmen, um Dividenden an die Investoren privater Bereiligungsgesellschaften auszahlen zu können (Dividend Recap), sind wieder an der Tagesordnung.

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