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Merken   Drucken   09.07.2009, 14:21 Schriftgröße: AAA

Rezession: US-Firmen zahlen Schulden mit Schulden  

Was tun, wenn das Bargeld ausgeht? Viele amerikanische Unternehmen nutzen in den Boomjahren ausgehandelte Klauseln, die es ihnen erlauben, Verbindlichkeiten mit neuen Verbindlichkeiten zu bedienen. Die Gläubiger schauen dabei oft in die Röhre. von Christine Mai und Tobias Bayer (Frankfurt)
Um ihre knappen Bargeldbestände zu schonen, zahlen eine Reihe von Unternehmen derzeit ihre Zinsen mit zusätzlichem Fremdkapital. Dazu ziehen sie so genannte Pik-Toggle-Klauseln. Pik steht für "Payment in kind" und bedeutet, dass Verbindlichkeiten mit neuen Verbindlichkeiten beglichen werden. Die Papiere wurden in den Boomjahren 2006 und 2007 populär, als Kredit freigiebig gewährt wurde.
Die Ratingagentur Standard & Poor's (S&P) hat 53 Pik-Notes amerikanischer Unternehmen mit einem ausstehenden Grundbetrag von 32 Mrd. $ untersucht - und festgestellt, dass rund die Hälfte der Firmen Pik-Notes einsetzt oder dies plant. Aus Sicht der S&P-Analysten ist der Trend besorgniserregend: "Das Ausfallrisiko ist hoch, und die Aussichten auf eine Erholung sind gering in unserer Stichprobe von Pik-Emittenten", schreiben sie.
Zu den Unternehmen, die Pik-Notes einsetzen, zählen laut S&P der Chipkonzern Freescale Semiconductor, der Kasinobetreiber Harrah's Entertainment, die Kaufhauskette Neiman Marcus und der Radiosender XM Satellite Radio Holdings.

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  • FTD.de, 09.07.2009
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