Staatsschulden: Angst vor japanischer Bondblase

Seit mehr als zehn Jahren steckt Japan in der Deflation - und stöhnt zugleich unter einer gewaltigen Schuldenlast. An den Märkten geht deshalb die Angst vor Anleiheverkäufen um - geschürt durch einen legendären Kritiker der zusammengebrochenen Lehman Brothers. von Tobias Bayer Frankfurt, Lindsay Whipp, Tokio und Gillian Tett, London

David Einhorn hat ein neues Ziel ausgemacht: Der Hedge-Fonds-Manager, der 2008 gegen die Investmentbank Lehman Brothers wettete und Recht behielt, richtet seine Angriffskraft jetzt gegen Japan. "Das Land hat den kritischen Punkt überschritten und wird nicht mehr umkehren können", sagt Einhorn. Seine These: Es droht eine Schuldenkrise und ein Platzen der Bondblase - das heißt wesentlich höhere Renditen.

Einhorns Warnung sorgte für Aufruhr an den Märkten. Er ist vor allem an Optionen auf Zinsswaps abzulesen. Solche Finanzinstrumente werden im Fachjargon "Swaptions" genannt. Die Schwankungen in dem zehnjährigen Papier kletterten von 3,6 auf 4,5 Prozent. Auch fünfjährige Kreditderivate, mit denen sich Gläubiger gegen den Ausfall Japans absichern können, verteuerten sich: Der CDS-Aufschlag kletterte seit Anfang August um 91 Prozent.

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