Talf als Blaupause: EZB soll Brief und Siegel geben

Jahrelang waren Verbriefungen eine der wichtigsten Refinanzierungsquellen der Banken. Doch dann kam die Krise. Nun fordern Geldhäuser von Notenbanken einen Anschub für den Verbriefungsmarkt. Das Ziel: eine Kreditklemme abzuwenden. von Mareike Schulz, Tobias Bayer und Mark Schrörs (Frankfurt)

Mehr zum Thema

Mehr zu: EZB, Europäische Zentralbank, Kreditklemme, Verbriefung

Seit die Europäische Zentralbank (EZB) den Ankauf von Anleihen angekündigt hat, die mit Immobilienkrediten besichert sind (Covered Bonds), kommt die Bankenrefinanzierung zwar zunehmend in Schwung - der Weg über die Verbriefung von Krediten aber bleibt in Europa weiterhin verschlossen. "In der aktuellen Lage ist es wichtig, nach Wegen zu suchen, wie sich Banken auch wieder über Verbriefungen refinanzieren können", sagte Rick Watson der FTD. Watson ist Geschäftsführer des European Securitisation Forum (ESF), ein Interessenverband der Verbriefer.

Seit Beginn der Finanzkrise können in Europa so gut wie keine strukturierten Produkte mehr platziert werden. Jahrelang waren Verbriefungen eine der wichtigsten Refinanzierungsquellen der Banken. Es waren allerdings dieselben Banken, die die Papiere für ihre außerbilanziellen Zweckgesellschaften gekauft hatten und nun unter Milliardenverlusten ächzen.

Diese Käufergruppe ist vom Markt verschwunden, schließlich gilt die weltweite Verbreitung verbriefter Kredite als Auslöser der Finanzkrise. Beobachter gehen davon aus, dass es die nächsten fünf bis sechs Jahre unmöglich ist, die komplizierten Varianten der Verbriefungen zu verkaufen. Allenfalls einfache Modelle, deren Risiko leicht einzuschätzen ist, hätten eine Chance.

Schleppende Kreditvergabe

Im ausgetrockneten Verbriefungsmarkt sehen Finanzexperten eine der Hauptursachen für die schleppende Kreditvergabe. Zwar bemühen sich Regierungen und Notenbanken, über unbegrenzte Liquidität und Staatsgarantien für Anleihen die Bankenrefinanzierung sicherzustellen. Eine EZB-Statistik vom vergangenen Freitag zeigt aber, dass die Kreditvergabe trotzdem schwächelt. Das Volumen der Kredite ging gegenüber dem Vormonat das dritte Mal in Folge zurück. Vor Dezember 2008 hatte es das noch nie gegeben.

Das Problem liegt mitunter in den Bankbilanzen. "Gerade größere Banken haben erhebliche Kreditbestände, die früher mittels Verbriefungen refinanziert werden konnten", sagte Mauricio Noé, der bei der Royal Bank of Scotland das Covered-Bonds-Geschäft verantwortet. Zurzeit sei in Europa eine Platzierung und damit eine Eigenkapitalentlastung für Banken kaum machbar.

Jetzt bewerten

Bookmarken Drucken Senden Leserbrief schreiben Fehler melden

DAX	6692,96	[-95.84]	-1,41%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Euro Stoxx 50	2480,76	[-41.58]	-1,65%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Dow Jones	12773,95	[-116.51]	-0,90%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Nasdaq Composite	2908,57	[-18.66]	-0,64%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Euro	1,3189 USD	[-0.0086]	-0,65%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre
Brent-Öl	116,68 USD	[-0.84]	-0,71%
1 Tag 5 Tage 3 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre

Unternehmen	Finanzen
Politik	Management + Karriere
IT + Medien	Wissen
Sport	Auto
Lifestyle	alle

Talf als Blaupause: EZB soll Brief und Siegel geben

Newsletter: Eilmeldungen Finanzen

Ein Fehler ist aufgetreten!

Vielen Dank für Ihre Anmeldung