Unternehmensfinanzierung: Junk-Bond-Welle schwappt nach Europa

Die Unternehmen klagen über schlechte Kreditbedingungen. Die Investoren gieren nach Rendite. Bei Ramschanleihen kommen beide zusammen. Bislang galt das vor allem für die USA. Doch auch Europäer entdecken: Schlechte Bonität ist oft eine gute Geldanlage. von Mareike Scheffer Frankfurt, Tobias Bayer Frankfurt, Nicola Bullock, New York und Anousha Sakoui, London

Der europäische Hochzinsanleihemarkt ist traditionell weitaus weniger liquide als der amerikanische. In den USA Staaten setzte die Junk-Bond-Rally bereits in der zweiten Jahreshälfte 2009 ein, während es hierzuland noch ruhig blieb. Doch die Begeisterung schwappt in hohem Tempo auf den alten Kontinent: Weil die Banken mit Krediten geizen, zapfen auch Firmen mit einer spekulativen Bonitätsnote den Anleihemarkt an.

"Weil die Kreditvergabe restriktiv ist, müssen die Bondmärkte die Rolle der Banken übernehmen", sagte Alexander Moss, Leiter High-Yield and Leveraged Loands bei Insight Investment Management, der Financial Times. Er rechnet in Europa 2010 mit einem Rekordvolumen. "Der europäische High-Yield-Markt wird ganz anders aussehen wie vor der Krise", sagte Moss. Als High-Yield- oder Junk-Anleihen werden festverzinsliche Wertpapiere bezeichnet, die von hochverschuldeten Unternehmen begeben werden. Letztere haben kein Investmentgrade-Rating und müssen daher höhere Zinsen auf ihre Bonds bezahlen.

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