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FTD-Serie: Wissen, was die Märkte bewegt

Inflation oder Deflation, Rezession oder Depression? Setzen staatliche Hilfspakete an der richtigen Stelle an, wie wirken sie sich auf Devisen und Börsen aus? Sollte man auf Gold, Renten oder Aktien setzen? Welche Sektoren und Firmen sind vielversprechend, welche Fusionen überflüssig? "Das Kapital", die führende Kolumne für Finanzmarktthemen, gibt pointierte Antworten.

Das Kapital: Anhaltend lästige BIP-Details

Premium Das BIP steigt um drei, die Arbeitslosenquote fällt auf 5,7 Prozent, doch die realen Nettolöhne sind auf dem Niveau der frühen 90er, derweil die Nettoinvestitionen seither um die Hälfte gesunken sind. Aufschwung à la Deutschland.

Es sind europäische Daten, und wie fast alle anderen europäischen Daten interessieren sie an den Aktienmärkten niemanden, schon klar. Dennoch muss man sich die vorläufigen Angaben des Statistischen Bundesamts zur deutschen BIP-Entwicklung im Jahr 2011 einmal auf der Zunge zergehen lassen. Das reale BIP ist um drei Prozent zum Vorjahr gewachsen, die Ausrüstungsinvestitionen haben gar um 8,3 Prozent zugelegt. Doch trotz des Anstiegs der Beschäftigung um 1,3 Prozent (die sozialversicherungspflichtige Beschäftigung dürfte gar um rund 2,5 Prozent zugenommen haben) ist das reale, um den Konsumdeflator bereinigte Masseneinkommen - Nettolöhne und -gehälter zuzüglich empfangene monetäre Sozialleistungen - leicht gegenüber dem Vorjahr gefallen. Das reale Masseneinkommen ist damit - kein Scherz - um 0,3 Prozent höher als 2001. Die mittleren monatlichen Nettolöhne- und Gehälter je Arbeitnehmer sind real bloß um eine Spur höher als 1991 und niedriger als 1992. Unterdessen ist der Exportanteil am nominalen BIP seit 1991 von 25,7 auf 50,1 Prozent gestiegen, derweil der Anteil der Nettoinvestitionen - brutto minus Abschreibungen - von 10,3 auf 3,1 Prozent gesunken ist.

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Aus der FTD vom 16.02.2012
© 2012 Financial Times Deutschland,

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