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Inflation oder Deflation, Rezession oder Depression? Setzen staatliche Hilfspakete an der richtigen Stelle an, wie wirken sie sich auf Devisen und Börsen aus? Sollte man auf Gold, Renten oder Aktien setzen? Welche Sektoren und Firmen sind vielversprechend, welche Fusionen überflüssig? "Das Kapital", die führende Kolumne für Finanzmarktthemen, gibt pointierte Antworten.

Merken   Drucken   28.10.2009, 19:42 Schriftgröße: AAA

Das Kapital: SAPs Kunden sind noch nicht überzeugt  

So ist das, wenn die Kundschaft keine leeren Lager aufzufüllen hat, sondern Software braucht: sie wartet derzeit mit den Investitionen einfach ab, was SAP beim Lizenzumsatz schmerzhaft zu spüren bekommt.
Wir wollen es ja nach wie vor nicht hoffen, aber einige Details von SAPs Quartalsbericht erinnern uns ungemein an die Berichte einiger US-Firmen, denen wir grundsätzlich eine kurzfristigere Strategie als den Walldorfern unterstellt hätten. So vermag auch SAP  es, in einem Quartal mit Umsatzrückgang die operative Marge zu steigern und auch beim Nettoergebnis nicht so stark zu leiden wie umsatzseitig. Wie SAP das schafft? Zumindest im dritten Quartal - anders als im Neunmonatsvergleich - erfreulicherweise nicht mehr dadurch, dass die Forschungs- und Entwicklungsquote weiter nach unten gedrückt wurde.

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