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Inflation oder Deflation, Rezession oder Depression? Setzen staatliche Hilfspakete an der richtigen Stelle an, wie wirken sie sich auf Devisen und Börsen aus? Sollte man auf Gold, Renten oder Aktien setzen? Welche Sektoren und Firmen sind vielversprechend, welche Fusionen überflüssig? "Das Kapital", die führende Kolumne für Finanzmarktthemen, gibt pointierte Antworten.

Merken   Drucken   03.07.2008, 10:46 Schriftgröße: AAA

Das Kapital: Wal-Mart auf einem anderen Stern  

Die US-Einzelhandelsfirma ist rund drei Viertel so viel wert wie die gesamte europäische Branche. Das widerstrebt nicht nur der Intuition.
Alle Welt bangt um den US-Verbraucher. Doch während der Einzelhandelsindex des europäischen Stoxx 600 seit Mai 2007 fast die Hälfte seines Wertes eingebüßt hat, hat die Aktie von Wal-Mart um gut ein Fünftel zugelegt. Das hat den witzigen Umstand zur Folge, dass allein die Marktkapitalisierung von Wal-Mart mit 227 Mrd. $ oder 143 Mrd. Euro rund drei Vierteln des Börsenwerts des europäischen Branchenindex mit 24 Mitgliedern entspricht.
Nun spielt Wal-Mart  sicher in einer eigenen Liga. Andererseits erzielen allein Tesco , Carrefour , Metro  und Ahold  zusammen ungefähr den gleichen Umsatz wie die Amerikaner. Die US-Firma mag bedeutende Größenvorteile genießen, doch die rechtfertigen wohl kaum den Bewertungsaufschlag von fast zwei Fünfteln bei der Kurs-Umsatz-Betrachtung. Das geschätzte Umsatzwachstum von Wal-Mart ist mit rund 9,5 Prozent dieses Jahr und 7,5 Prozent 2009 etwas höher als im europäischen Branchenmittel (rund sieben respektive sechs Prozent). Aber bei einem flächenbereinigten US-Umsatzzuwachs von zwei Prozent über die vergangenen beiden Geschäftsjahre ist die Expansion auch für Wal-Mart teuer. Entsprechend liegt die Dividendenrendite der US-Firma bei 1,7 Prozent, während die europäische Branche mehr als vier Prozent abwirft.

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01:29:05 Kursinformationen und Charts
Name aktuell  absolut  
Ahold 9,65 EUR   +2,01%  0.19
Carrefour 14,455 EUR   +1,83%  0.26
Metro 22,645 EUR   +0,73%  0.165
Wal-Mart 65,31 USD   +0,37%  0.24
  • Aus der FTD vom 03.07.2008
    © 2008 Financial Times Deutschland,
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