FTD-Serie: Informationen für Anleger
Geld anlegen nach Plan: Von Aktien bis Hedge-Fonds, von Edelmetallen bis zu Index-Zertifikaten.
Portfolio: Hohe Rendite mit kleinen Werten
Zieht die Konjunktur an, dürfte vor allem der MDax profitieren. Analysten erwarten bessere Chancen als für Papiere im Leitindex. Doch wahrscheinlich wird der Trend an den meisten Privatanlegern vorbei gehen.Die Chancen stehen gut, dass der Nebenwerteindex MDax sich auch künftig besser entwickelt als der Dax – vorausgesetzt, die bevorstehende Quartalssaison erfüllt die positiven Erwartungen. Doch viele Privatanleger werden diese Gelegenheit wohl ungenutzt vorbeiziehen lassen. Ein Phänomen, das sich wiederholt. "Haben Anleger die rasante Kurserholung zu Beginn einer Aufschwungphase verpasst, neigen sie dazu, auch in der Folge nicht mehr einzusteigen", erklärt Andreas Hürkamp, Aktienstratege der Commerzbank.
Ein Reflex, den Investoren so schnell wie möglich überdenken sollten. Denn: "Der Konjunkturzyklus hat erst im März gedreht. Vergleicht man diesen mit vorangegangenen Zyklen, so könnte er noch drei bis vier Jahre anhalten", prognostiziert Hürkamp. Der letzte Zyklus dauerte von 2003 bis 2008. Der davor hielt gar acht Jahre an.
Luft nach oben hat Hürkamp zufolge vor allem der MDax, der seit Anfang März bereits über 70 Prozent zulegte. "Aktuell weist der MDax ein Preis-Buchwert-Verhältnis von 1,1 auf. Das ist deutlich niedriger als der langjährige Durchschnitt in Höhe von 1,4", begründet der Aktienexperte seine Zuversicht.
Jährliche Kurssteigerungen von 10 Prozent möglich
Zudem ist das 50 Titel umfassende Nebenwertebarometer niedriger bewertet als der Dax, der aktuell auf ein Preis-Buchwert-Verhältnis von 1,4 kommt. Diese Kennzahl gibt an, wie viel der Markt für das Eigenkapital der jeweiligen Gesellschaft bezahlt. Sie eignet sich vor allem im aktuellen Umfeld besser als das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), da zahlreiche Unternehmen 2009 rote Zahlen schreiben werden und somit eine Berechnung des KGV gar nicht möglich ist.
Auf Sicht der kommenden zwei bis drei Jahre sind dem Experten zufolge durchaus jährliche Kurssteigerungen von zehn Prozent möglich. Neben der günstigen Bewertung spricht kurzfristig zudem die Branchenzusammensetzung für den Nebenwerteindex. "Der MDax ist ein ausgesprochen zyklischer Index und profitiert von einem Aufschwung stärker als der Dax", meint Friedrich Diel, Fondsmanager bei Frankfurt-Trust. Zu den möglichen kurzfristigen Kurstreibern gesellen sich langfristige Faktoren, die für die zweite Reihe sprechen. Investoren finden im MDax ein Bündel wachstumsstarker Unternehmen.
Sie besetzen lukrative Nischen und zählen darin häufig zu den weltweit führenden Unternehmen. So führt beispielsweise Fuchs Petrolub die weltweite Rangliste der unabhängigen Schmierstoffhersteller an. Das im bayerischen Neutraubling ansässige Unternehmen Krones hingegen ist zum Weltmarktführer bei der Produktion von Abfüll- und Verpackungsmaschinen aufgestiegen.
Hinzu kommt, dass die Hierarchien flacher und die Entscheidungswege kürzer sind als bei den im Leitindex Dax vertretenen Großkonzernen. Davon profitieren die Unternehmen und deren Aktionäre, vor allem in turbulenten Zeiten. "Das Management von MDax-Unternehmen kann schneller auf sich verändernde Rahmenbedingungen reagieren", meint Christoph Schlienkamp, Leiter Aktienmarktanalyse beim Bankhaus Lampe.
Teil 2: Risikoscheue Anleger sollten auf breit gestreute Fonds setzen
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Aus der FTD vom 30.09.2009
© 2009 Financial Times Deutschland,
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