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Merken   Drucken   04.03.2010, 09:08 Schriftgröße: AAA

Portfolio: Mini-ETFs droht schnelle Schließung

Anleger müssen sich darauf einstellen, dass einige börsengehandelte Indexfonds wegen zu geringer Größe geschlossen werden. Noch verschwinden Exchange-Traded Funds (ETFs) zwar nur in Ausnahmefällen vom Markt, Experten zufolge dürfte sich das aber ändern. von Wolf Brandes 
Denn die Anbieter werden es sich kaum erlauben, nicht profitable Fonds auf Dauer mitzuschleifen.
Der deutsche ETF-Markt wächst seit einigen Jahren rasant. Von Ende 2000 bis heute wurden 586 Indexfonds aufgelegt. Allein im vergangenen Jahr listete die Deutsche Börse 148 neue ETFs. Immer neue Anbieter drängen auf den Markt, zuletzt Amundi. Die Fondstochter von Crédit Agricole und Société Générale wirbt seit Ende Februar mit 17 ETFs in Frankfurt um Anlegergeld.
Viele ETFs sind zu klein, um nach herkömmlichen Maßstäben wirtschaftlich zu sein. Absatz, Umsätze und Volumen konzentrieren sich auf wenige Angebote. Laut Statistik des Branchenverbands BVI entfielen 2009 rund 60 Prozent des Neugeschäfts auf zehn Produkte. Daten der Deutschen Börse für Januar zeigen, dass mit zehn Prozent aller ETFs 77 Prozent der Umsätze gemacht werden - gefragt sind vor allem Dax- und Euro-Stoxx-ETFs.
Dementsprechend viele Produkte bleiben Leichtgewichte: Mehr als 250 Indexfonds sind kleiner als 50 Mio. Euro. Bei Comstage ist die Hälfte aller ETFs nicht größer als 25 Mio. Euro. Comstage-Manager Ralph Stemper beunruhigt das nicht: "Wir arbeiten sehr effizient, daher gibt es bei uns keine Mindestgrößen." So kommt einer der kleinsten ETFs des Hauses, der Comstage Stoxx 600 Financial, nur auf 8 Mio. Euro. "Wir befinden uns im Aufbau. Fondsschließungen sind kein Thema", sagt Stemper.
Vereinzelte Löschungen von ETFs gab es auch in Deutschland schon. Lyxor liquidierte im Juli 2009 drei kleine Indexfonds wegen "veränderter Kursnachfrage". Zuvor hatte sich Union Investment aus dem ETF-Segment zurückgezogen und fünf Fonds der Marke Unico geschlossen. Insgesamt überwiegt in Europa aber das Wachstum. "In den USA sind Schließungen von ETFs schon eher an der Tagesordnung", sagt Dirk Klee, Deutschlandchef von iShares. Das könnte auch in Europa so kommen. "Bei exotischen Märkten sind Indexfonds oft zu klein und zu teuer. Da werden viele Produkte wieder eingestampft. Treffen kann es auch Branchen- und Themen-ETFs", meint Volker Schilling von der Vermögensverwaltung Greiff Capital.
Während bei Schließungen normaler Fonds die Aufregung aber oft groß ist, könnte das bei ETFs anders sein. "Im Vergleich zu aktiven Fonds werden die Anbieter von ETFs viel schneller bereit sein, Produkte zu schließen. Das wird geräuschlos ablaufen", so Schilling.
  • Aus der FTD vom 04.03.2010
    © 2010 Financial Times Deutschland,
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