Portfolio: Sicher vor der Pleite

Bonds von Unternehmen in Staatsbesitz bieten höhere Erträge als Länderanleihen - und sind dabei fast immer genauso sicher. von Sebastian Ertinger und Dennis Kremer

Früher war die Sache klar: Staatsanleiheanalysten kümmerten sich um Staatsanleihen, Firmenbondexperten um Unternehmensanleihen. Doch Gerhard Wolf, Leiter Firmenanleihen bei der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), kann sich längst nicht mehr nur mit Unternehmensbonds beschäftigen. Die Staatsschuldenkrise stellt die Verhältnisse auf den Kopf. Wolf sagt: "Mittlerweile müssen wir auch bei europäischen Firmen ganz genau hinschauen, aus welchem Land ein Emittent kommt."

Was 2009 mit der Griechenland-Krise begann, hat 2010 zu einer Zweiteilung Europas geführt: Im Süden mit Portugal, Spanien, Italien und eben Griechenland finden sich die Länder, die ihre Verschuldungslage nicht mehr im Griff haben. Im Norden liegen dagegen mit Deutschland, Frankreich, Österreich und den skandinavischen Staaten die Länder, deren Haushalte trotz Krise immer noch in ordentlichem Zustand sind.

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