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Leerverkäufer holen sich blutige Nase
US-Aktien: Leerverkäufer holen sich blutige Nase
Wer in den US-Aktienmarkt investiert, muss umdenken: Die Aktien, die im vergangenen Jahr besonders schlecht performten und deshalb im Visier von Leerverkäufern waren, glänzen in diesem Jahr mit Kursgewinnen.Shortseller oder Leerverkäufer setzen auf fallende Kurse, indem sie Aktien verkaufen, die sie sich nur geliehen haben. Sie hoffen, dass sie zum Zeitpunkt der vereinbarten Rückgabe, die Titel zu einem niedrigeren Preis einkaufen und dann dem Verleiher zurückgeben können. Das bringt Geld, wenn es funktioniert, kann aber auch ganz kräftig daneben gehen - so wie im amerikanischen Leitindex S&P 500 in diesem Jahr.
Denn die bei den Anlegern im vergangenen Jahr am meisten verhassten Aktien haben im laufenden Jahr mehr als doppelt so viel eingebracht wie der S&P. Damit haben sich Spekulanten, die auf weitere Kursverluste bei Werten wie dem Einzelhändler Sears oder dem Online-Videoverleih Netflix gesetzt haben, eine blutige Nase geholt.
Die 26 Unternehmen im S&P 500 mit dem höchsten sogenannten "Short Interest", also der höchsten Zahl an leerverkauften Aktien im Vergleich zu den handelbaren Aktien, haben in diesem Jahr durchschnittlich einen Kursgewinn von 18 Prozent eingefahren. Der S&P 500 kommt dagegen nur auf ein Plus von 8,2 Prozent.
Spekulanten, die sich Sears-Aktien liehen und sie leerverkauften, wurden von einem Kursanstieg von 72 Prozent kalt erwischt. Im Dezember war die Sears-Aktie die am meisten leerverkaufte im S&P 500 - angesichts eines Kursverlusts von 56 Prozent 2011 hatten Investoren 38 Prozent der handelbaren Aktien des Unternehmens leerverkauft.
Bei Netflix kletterte der Aktienkurs in diesem Jahr um 76 Prozent. Ende 2011 waren 9,1 Millionen Aktien oder 17 Prozent der handelbaren Aktien leerverkauft, der Aktienkurs war über das Jahr 61 Prozent eingebrochen. Auch First Solar , deren Aktien im Dezember zu 31 Prozent leerverkauft waren, hat kräftig zugelegt: Seit Jahresanfang kommt die Aktie auf ein Plus von 26 Prozent. Für die Leerverkäufer, die jetzt ihre geliehenen Aktien zurückgeben müssen, kann es also ganz schön teuer werden.
Bei den Branchen gehören Banken, Rohstoffwerte und Industrieunternehmen - die im vergangenen Jahr Kursverluste verzeichneten - aktuell zu den Aktien mit den höchsten Kursgewinnen, getrieben von Anzeichen für eine Erholung der US- Wirtschaft. Pessimistische Spekulanten werden dadurch gezwungen, ihre Wetten auf sinkende Kurse zu verringern, nachdem sie sie auf den höchsten Wert seit dem Tief des Marktes 2009 ausgeweitet haben. Das geht aus einer Umfrage von International Strategy & Investment Group hervor.
"Die Anleger sind wieder zurückgewechselt in fundamental solide aber konjunktursensitive Unternehmen, die in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres ungerechtfertigt abgestraft wurden. Wenn der Markt dreht, müssen sich Leerverkäufer eindecken, und das sorgt für Dynamik", sagt David Spika, Investmentstratege bei Westwood Holdings.
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Bloomberg, 21.02.2012
© 2012 Financial Times Deutschland,
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