Bayer Hauptversammlung 2024: Härtetest für Aktionäre – Maxi-Probleme, Mini-Dividende

Das Bayer-Kreuz in Leverkusen (Foto: Bayer AG)

Leverkusen – Spitzenfußball mit einem maroden Pharma-Konzern im Gepäck – das ist der Zustand der Bayer AG. „Es wird weniger Bosse geben“, hat CEO Bill Anderson zum anstehenden Umbau gesagt. Die Hauptversammlung wird zeigen, wie stark die Rückendeckung der Aktionäre ist.

Nur rund 26,5 Milliarden Euro ist Bayer an der Börse noch Wert. Im März ist die Aktie aus dem Index Stoxx Europe 50 geflogen. Der Kurs hat seit Jahresbeginn fast 20 Prozent verloren, notiert diese Woche um 27 Euro. Spitzenwerte über 130 Euro wie im Jahr 2015 liegen in weiter Ferne.

JPMorgan erwartet solide Zahlen – Anderson wirbt um Vertrauen

Zurzeit feiern es die Märkte schon, wenn Negatives ausbleibt: Nachdem am Montag die US-Bank JPMorgan ihre Einstufung „Neutral“ und das Kursziel von 34 Euro für die Bayer-Aktie bestätigt hat, stieg der Kurs gleich um 4 Prozent. JPMorgan-Analyst Richard Vosser erwartet solide Quartalszahlen.

„Es wird keine schnelle Lösung innerhalb eines Jahres sein.“ Mit diesen Worten bittet Bayer-Chef Bill Anderson in seiner vorab publizierten Rede auf der Hauptversammlung die Investoren um Geduld. Er sei überzeugt, dass es einen Weg gebe, die Wende zu schaffen. „Und genau diesen Weg gehen wir.“

Ein Mühlstein namens Glyphosat – Mini-Dividende vorgeschlagen

Die hohe Schuldenlast will Anderson abbauen. Sie ist eine Folge der Monsanto-Übernahme 2018 und der Glyphosat-Prozesse. Etwa 13 Milliarden Euro kosteten Bayer allein die Rechtstreits um die gesundheitlichen Folgen des Unkrautvernichters. Mit rund 34,5 Milliarden steht der Konzern in der Kreide.

Auch die Dividende opfert der CEO dem Sparzwang. Nur 11 Cent je Aktie sollen für das Geschäftsjahr 2023 ausgeschüttet werden – und auch 2024 und 2025 ist nur das gesetzliche Minimum geplant. Anderson möchte die Nettoverschuldung 2024 auf 32,5 bis 33,5 Milliarden Euro reduzieren.

Aufspaltung – in der derzeitigen Lage kaum sinnvoll

Aufgeschoben, nicht aber aufgehoben ist laut Anderson eine Zerlegung von Bayer. Während dem darbenden Pharma-Bereich Blockbuster-Medikamente fehlen und die Sparte Crop Science unter den Glyphosat-Klagen ächzt, läuft es nur bei Consumer Health mit Aspirin und Co. einigermaßen rund.

„Eine Aufspaltung von Bayer bringt überhaupt gar nichts“, meint angesichts dessen etwa Marc Tüngler von der Deutschen Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz. Derzeit sei der Konzern nicht in der Verfassung dazu. Auch Großaktionär Harris Associates unterstützt Andersons Entscheidung.

Gegenanträge der Aktionäre – Anderson mit hoher Medienwirkung

Den Frust der Aktionäre dürften die Manager zu spüren bekommen: Die Liste mit Gegenanträgen von Kritikern wie die „Coordination gegen Bayer-Gefahren“ ist lang. Schlecht kommt etwa an, dass das Aktionärstreffen wieder nur virtuell stattfindet. Auch das Vergütungssystem steht in der Kritik.

Zumindest an einer Stelle entfaltet CEO Anderson bereits Wirkung: in den Medien. Im 1. Quartal 2024 führt er das „CEO-Impact-Ranking“ der Dax-Konzern-Bosse an. Die Analyse der Unicepta GmbH bescheinigt seinen Plänen zum Konzernumbau und Stellenabbau hohe mediale Aufmerksamkeit.

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