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Merken   Drucken   25.02.2009, 09:55 Schriftgröße: AAA

WTI-Öl im Zwielicht: Riesenfonds verzerrt Rohölpreis  

West Texas Intermediate ist die wichtigste Rohölsorte der Welt. Doch die Kritik an der Aussagekraft ihres Preises wird immer lauter. Jüngster Vorwurf: Ein großer Investmentfonds verzerrt den Wert - Marktteilnehmer wechseln bereits zu anderen Sorten. von Tobias Bayer (Frankfurt)
Ein großer börsengehandelter Investmentfonds verzerrt laut Experten den Preis der amerikanischen Rohölsorte West Texas Intermediate (WTI). Der United States Oil Fund (USO), ein in New York gelisteter Exchange Traded Fund (ETF), hält nach Schätzungen von Marktteilnehmern inzwischen 24 Prozent aller WTI-Kontrakte im nächsten Monat - und sorgt dafür, dass die Ölsorte an Aussagekraft für den internationalen Markt verliert.
"Das ist ein Krebsgeschwür für den Ölmarkt", sagt Olivier Jakob, Managing Director beim Researchhaus Petromatrix, der die Anzahl der von USA gehaltenen Kontrakte auf inzwischen 100.000 schätzt. Laut dem Fondsprospekt verwaltete der ETF Ende November 3,5 Mrd. $.
Die Folge dieses gewaltigen Anteils von einem Viertel der Kontrakte: Die Preisdifferenz zwischen Terminkontrakten mit zeitlich naher Erfüllung und Kontrakten mit späterer Lieferung nimmt vor Laufzeitende drastisch zu, um sich kurz danach wieder stark einzuengen. Bezeichnet wird diese Differenz als "Contango". Vor wenigen Tagen lag sie bei 8 $, was als historisch völlig außergewöhnlich gilt. Binnen fünf Handelstagen schrumpfte die Differenz um 7,50 $. Jetzt liegt sie wieder bei über 3 $. Eine weitere Konsequenz: Die Preisdifferenz zwischen WTI und dem Nordseeöl Brent schwankt stark und entfernt sich vom historisch üblichen Maß. "Das hat mit der Realität auf dem Ölmarkt wenig zu tun", sagt Jakob.

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