Krisenstrategie: Der Domino-Effekt

Aus Furcht, künftig keine Kredite mehr zu bekommen, besorgen sich Unternehmen frisches Geld und horten es. Doch darunter leiden die Investitionen - eine echte Existenzbedrohung. von Campbell Harvey, John Graham und Murillo Campello

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Campbell Harvey ist Professor of International Business und John Graham ist Professor of Finance an der Fuqua School of Business, Duke University Durham, USA. Murillo Campello ist Professor of Finance an der University of Illinois at Urbana-Champaign, USA.

Viele richten ihr Augenmerk derzeit auf die unmittelbaren Auswirkungen der Finanzkrise wie geringere Unternehmensgewinnen und höhere Arbeitslosigkeit. Die Krise wird aber auch beunruhigende langfristige ökonomische Konsequenzen haben. Immer mehr Firmen verzichten auf profitable Investitionsprojekte. Im Kampf um kurzfristige Liquidität opfern sie langfristige Wertsteigerungen.

Dieses Verhalten wird zu weniger Wachstum und weniger Personalbedarf in der Zukunft führen. Im November 2008 haben wir 1050 Finanzvorstände in den USA, Europa und Asien über ihren Liquiditätsbedarf befragt. Wir stuften ein Unternehmen als "finanziell eingeschränkt" ein, wenn der CFO angab, dass die Firma durch Kosten oder Verfügbarkeit externer Finanzierung beeinträchtigt wurde.

Die Ergebnisse zeigen, dass finanziell eingeschränkte Unternehmen ihre Barmittel schnell aufbrauchen und dann große Schwierigkeiten haben, neue Kapitalquellen zu erschließen.

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