FTD-Serie: Die Ursprünge der Finanzkrise

Sie begann bei einem kalifornischen Hypothekenanbieter und hat inzwischen Märkte in aller Welt erfasst: Die Subprime-Krise um schlecht besicherte US-Immobilienkredite betrifft längst auch andere Branchen. Unter den Opfern sind zunehmend deutsche Unternehmen.

Kommentar: Der Weisheit falscher Schluss

Sie haben sich alle geäußert: Bankenchefs, Geldpolitiker, Ratingagenturen, Wirtschaftsprüfer. Die Mehrheit von ihnen lag falsch. Die Verwerfungen auf dem Kapitalmarkt sind schlimmer als gedacht. Und die Unsicherheit wächst mit jedem Tag. von Tobias Bayer (Frankfurt)

"Es gibt Kreditprobleme, aber sie sind begrenzt." (US-Finanzminister Henry Paulson, März 2007)

"Die Probleme sind ernst, aber unter Kontrolle." (Freddie-Mac-Schatzmeister Timothy Bitsberger, Juni 2007)

"Das Subprime-Problem ist unter Kontrolle. Es gibt keinerlei Anzeichen, dass es sich auf andere Märkte ausbreitet." (Merrill-Lynch-Vorstand Stanley O'Neal, Juni 2007)

So kann man sich täuschen. Was einst als Hypothekenkrise begann, bestimmt derzeit die Richtung auf allen Märkten. Die Börsen sind auf Talfahrt, bei den Devisen werden Carry-Trades aufgelöst, der Ölpreis befindet sich im freien Fall. Auf dem Geldmarkt misstraut jeder jedem, die Notenbanken müssen einspringen. Ein ABS-Fonds nach dem anderen muss dichtmachen, die Mittelstandsbank IKB gerät in Schieflage, Horrorszenarien auch bei anderen Banken werden befürchtet. Alles unter Kontrolle? Von wegen.

Das Vertrauen in die Wall Street, in die Ratingagenturen, in die Wirtschaftsprüfer, ja in den Finanzmarkt allgemein ist tief erschüttert. Keiner weiß, wie schlimm die Situation wirklich ist. Die sonst so aufdringlichen Bankenexperten, die ihre Produkte bei jeder besten Gelegenheit anpreisen, sind schmallippig geworden. Pressestellen sind nicht besetzt, die Auskunftsfreude bewegt sich nahe dem Nullpunkt. Eine Top-Adresse wie die Deutsche Bank spricht nicht über das dritte Quartal und flüchtet sich in vage Äußerungen. Wenn überhaupt, verweisen alle bei ihrem Subprime-Engagement auf irgendwelche AAA-Ratings. Doch dass das nichts heißt, ist bei der IKB ja klar geworden.

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