Leitartikel: US-Finanzaufsicht - Ein Sünder unter vielen

Die US-Finanzaufsicht hat sich spätestens im Fall Madoff zu einem beliebten Sündenbock entwickelt. Doch eine Behörde ist immer nur so gut wie die Politik, von der sie gesteuert wird. Und die hatte an Regulierung lange kaum Interesse.

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Es ist die Zeit der Abrechnungen. Banken und Hedge-Fonds zählen nach, wie hoch die Verluste sind, die ihnen das Schneeballsystem des skrupellosen Finanzjongleurs Bernard Madoff eingebracht hat. Der Chef der US-Finanzaufsicht SEC, Christopher Cox, stellt fest, wie viele Warnhinweise im Fall Madoff in den letzten zehn Jahren an seinen Mitarbeitern vorbeigerauscht sind. Und US-Senatoren geben der SEC die Schuld daran, dass dieser gewaltige Skandal so lange unentdeckt bleiben konnte.

Tatsächlich hat sich die SEC in der Finanzkrise zu einem brauchbaren Sündenbock entwickelt. Sie übersah nicht nur die Milliardenbetrügereien Madoffs. Sie schleifte auch die Dokumentationspflichten für verbriefte Papiere und trug damit zur Blase auf dem Markt für Hypothekenkredite bei. Noch kurz vor dem Kollaps der Investmentbank Bear Stearns schätzte die Finanzaufsicht deren Lage positiv ein. Und mit ihren Verschuldungsquoten konnten Investmentbanken vor den Augen der Kontrolleure äußerst flexibel umspringen.

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