Leitartikel: US-Geldpolitik - Die Rezession verhindern

Amerikas Notenbanker haben kaum eine Wahl: Sie werden den Leitzins erneut senken müssen, wenn das Risiko eines tiefen ökonomischen Absturzes in den USA vermieden werden soll.

Vor ihrer zweitägigen Sitzung, die am Dienstag und Mittwoch stattfindet, haben die Fed-Gouverneure nichts gegen die aufblühenden Zinssenkungserwartungen unternommen. Allein dadurch ist schon ein Druck entstanden, dem sich die Notenbanker nicht mehr widersetzen können, ohne schwere Turbulenzen an den Finanzmärkten zu riskieren.

Es wäre zuletzt auch schwergefallen, für geldpolitische Untätigkeit zu werben. Immer deutlicher zeichnet sich ab, dass der Preisverfall auf dem amerikanischen Immobilienmarkt die gesamte Volkswirtschaft in Mitleidenschaft zieht. Da sind nicht nur die milliardenschweren Abschreibungen aus geplatzten Hypothekenkrediten, die das Finanzsystem belasten. Die fallenden Häuserpreise lassen auch die Bauwirtschaft einbrechen und dürften zunehmend die Konsumlaune der Amerikaner bremsen.

Obwohl die US-Wirtschaft im dritten Quartal noch ein passables Wachstum erreicht hat, droht jetzt eine empfindliche Abschwächung, womöglich sogar eine Rezession. In dieser Lage ist ein Gegensteuern der Geldpolitik geboten, zumal gleichzeitig die Inflationsgefahren schwinden. In einer flexiblen Wirtschaft, die ins Stocken gerät, schwächeln bald auch die Löhne, sodass von dieser Seite keine Teuerung mehr droht. Eine absehbar zu geringe Auslastung der Wirtschaft und nachlassender Preisdruck - das sind klassische Argumente für eine monetäre Lockerung.

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