Leitartikel: Zu weit weg vom Abgrund

Eines muss man den Regulierungsplänen von US-Präsident Barack Obama zugutehalten: Sie sprechen die wichtigsten Probleme an. Doch die Aussicht auf eine große Reform schwindet.

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Der intransparente Derivatemarkt, die zersplitterte Bankenaufsicht oder die Hedge-Fonds, für die es keine Aufsicht gab - für alles hat Obama Lösungsvorschläge parat. Und die meisten davon weisen in die richtige Richtung. Dies ist jedoch schon alles, was man derzeit an Positivem über Obamas Pläne sagen kann. Erstens sind die meisten seiner Vorschläge noch zu schwammig formuliert.

Und zweitens werden sie auf dem langen Weg durch den Kongress voraussichtlich verwässert. Der gravierendste Mangel ist jedoch die halbherzige Reform der Finanzaufsicht. Schon jetzt wacht in den USA eine Vielzahl von Behörden über die Finanzmarktteilnehmer. Sie alle haben aber versagt, als es darum ging, die Krise zu erkennen und zu verhindern.

Statt das Dickicht aus unterschiedlichen Behörden und nicht immer klaren Kompetenzen zu entwirren, will Obama sogar neue Institutionen schaffen. Über allem sollen die Notenbank Fed und eine neue Superaufsicht thronen, die frühzeitig vor systemischen Risiken warnen sollen. Ob dieses Modell besser funktioniert als das alte, ist keineswegs sicher. Es reicht nicht, einfach nur mehr Experten mit der Aufsicht zu betrauen. Entscheidend ist, dass die Aufseher ihren Job besser verstehen.

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