Merken Drucken 04.08.2000, 00:17 Schriftgröße: A A A

Das Kapital: Bei der Deutschen Bank zählt die Perspektive

Die operativen Zahlen können einen nicht umhauen. Aber das zweite Quartal war für Banken wegen des Börsenumfeldes nicht einfach, und dafür hat sich die Deutsche Bank gut geschlagen.

Wichtig ist, dass die Deutsche die Ausgaben im Griff behält, wie durch den Kostenrückgang vom ersten auf das zweite Quartal angedeutet.

Nicht unattraktiv ist die Idee einer paneuropäischen Privatkundenbank, aber richtig interessant ist eine andere Perspektive. Kann nämlich gut sein, dass die Deutsche nach einer weiteren amerikanischen Investmentbank greift, sobald sie an der Wall Street gelistet ist, was vermutlich im nächsten Jahr der Fall sein wird.

Offiziell ist das nicht geplant. Aber die Deutsche könnte es sich leisten. Bei einem eigenen Marktwert von 59 Mrd. Euro wäre eine Top-Adresse wie beispielsweise J.P. Morgan (22 Mrd. $) nicht außer Reichweite. Im Beratungsgeschäft bei Fusionen und Übernahmen (M&A), in dem die Frankfurter bisher noch hinterherhinken, würde das die Deutsche mit einem Schlag unter die ersten Fünf weltweit katapultieren.

Gerade weil die Deutsche - außer im M&A-Geschäft - im Investmentbanking zuletzt einen großen Schritt nach vorn gemacht hat, wird sie immer öfter mit US-Investment-Häusern auf eine Stufe gestellt. Und mit einem Preis-/Buchwertverhältnis von zwei ist die Deutsche zumindest verglichen mit vielen der US-Konkurrenten recht billig. Merrill Lynch und Goldman Sachs beispielsweise werden mit mehr als dem 3,5fachen des Buchwerts gehandelt. Rolf-E. Breuer sollte so weitermachen. Dann ist noch was drin.

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