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Kolumne: Tobias Bayer - Her mit dem Teufelszeug

Banken haben Lehren aus der Finanzkrise gezogen: Das Verpacken und Weiterreichen von Krediten ist inzwischen tabu. Dabei wäre Verbriefen jetzt nötiger denn je. von Tobias Bayer

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Wir schreiben den 11. Juni 2007. Schauplatz ist das Hotel Arts, das mit seinen fünf Sternen 150 Meter über der Marina Barcelonas ragt. Es ploppen die Champagnerkorken. Die Rockband "D'Leverage" mit Bankern von Barclays Capital und Credit Suisse lässt es auf der Bühne krachen. Das European Securitisation Forum (ESF) feiert sich und die Welt der Verbriefung. Das Motto der Konferenz lautet: "Global Asset-Backed Securitisation: Dawn of a New Era", was so viel bedeutet wie "Anbruch einer neuen Epoche".

Heute, zwei Jahre später, am 2. Juni 2009, ist die Finanzgemeinde etwas bescheidener: Sie trifft sich im Londoner Konferenzbunker Hilton Metropole - östlich des Bahnhofs Paddington und nördlich des Hydeparks, in einem Bezirk, der wegen Schischa-Bars und arabischer Restaurants von den britischen Hauptstädtern "Little Beirut" genannt wird. Diesmal gibt man sich das Leitmotiv: "Regroup and Rebuild Together", was keine Übersetzung erfordert.

Vom sonnigen Barcelona ins verregnete London, von "D'Leverage" ins Zeitalter des Deleveragings, vom Traum einer neuen Ära zum Wiederaufbau einer Trümmerlandschaft. Der Absturz für die einst gefeierte Verbriefungsbranche könnte steiler nicht sein. Was den Banken einst Milliardengewinne bescherte, gilt aktuell nur noch als Teufelszeug: das Verpacken und Weiterreichen von Krediten. Die ABS, CDOs und Structured Investment Vehicles (SIVs) sind gebrandmarkt als Ursache der Kreditkrise. Der Markt ist tot, die SIVs sterben aus.

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