Agenda: Häuserkampf
In Kürze macht der Bundesrat den Weg für REITs frei. Für die deutsche Finanzlobby ist die Zulassung der Immobilien-AGs bestenfalls ein Teilerfolg. Sie hat den Kampf um die Aufnahme von Wohnungen verloren - gegen eine Handvoll cleverer Mieterschützer.
Klaus Droste ist ein Siegertyp. Ein Investmentbanker, der schnell redet, noch schneller denkt, als er reden kann, und manchmal auch die Geduld verliert. In der Frankfurter Welt des Geldes und des großen Geschäfts trägt der Kapitalmarktspezialist der Deutschen Bank den Spitznamen "Einstein" - nicht nur wegen seiner langen weißen Haare. Droste ist der Vater des deutschen REIT. Er hat die Idee ausgebrütet, die von der Steuer befreiten, börsennotierten Immobilienfirmen auch hierzulande einzuführen.
Am Freitag wird der Bundesrat in Berlin endgültig den Weg für die REITs freimachen. Es könnte ein guter Tag für Droste sein. Könnte. Aber das Konstrukt wird nur ein Teil des Marktes umfassen. Ein besonders lukratives Segment bleibt aus dem Gesetz ausgeklammert: die Wohnimmobilien.
Schuld daran hat vor allem Franz-Georg Rips. Der Direktor des Deutschen Mieterbunds ist der personifizierte Gegenentwurf zum früheren McKinsey-Manager Droste. Er ist Träger des Schmidt-Futterer-Preises, der jährlich für eine herausragende Monografie zum Miet- und Wohnungsrecht vergeben wird. Rips kommt etwa so daher wie der Direktor einer Kreissparkasse: freundlich, verbindlich, verschmitzt. "Ich bin Vertreter des alten rheinischen Kapitalismus", sagte er über sich selbst.
Zu kompliziert, zu unhandlich
Rips gegen Droste. Das ist Klappkalender gegen Blackberry, das alte Westdeutschland gegen New Germany, Mieterschützer gegen Manager. Der Kampf der beiden um die REITs ist ein Lehrstück über den Lobbyismus in Deutschland. Ein Beispiel dafür, dass selbst die finanzstärkste Interessengruppe verlieren kann, wenn sie die Spielregeln des parlamentarischen Betriebs nicht beachtet. Ein Beispiel, wie man dem angelsächsischen Turbo-Kapitalismus ein Schnippchen schlagen kann. Weil sich zwar das Denken der Geschäftswelt amerikanisiert hat, die Politik aber nach den Regeln der alten Bundesrepublik tickt.
Alles begann im Jahr 2003 dort, wo das Herz der alten Deutschland AG schlug. In der Zentrale des Düsseldorfer Energiekonzerns Eon rätselten Droste und andere Manager darüber, wie die Immobilientochter Viterra mit 138.000 Wohnungen am besten zu Geld zu machen wäre. "Die Frage war, warum gibt es so wenig Immobilien-AGs in Deutschland?", erzählt Droste heute. Bis dato waren nur offene Immobilienfonds vorhanden, eine deutsche Besonderheit: zu kompliziert, zu unhandlich für das große Geschäft, das einen geschmeidigen Handel voraussetzt. Mit den international verbreiteten REITs dagegen könnte der Betonbesitz besser an den Anleger gebracht werden, propagierte Droste.
Die Erwartungen waren nicht groß, sie waren gewaltig. Auf mehr als 100 Mrd. Euro Marktkapitalisierung könnten es die REITs binnen wenigen Jahren bringen, rechnete Droste vor. Für Großinvestoren wie Pensionskassen und Versicherer wären Immobilien eine begehrte Anlageklasse. Mit den gut kalkulierbaren Mieteinnahmen könnten sie ihre langfristigen Verbindlichkeiten abdecken. Privatanleger könnten mit REITs für die Rente sparen. Umgekehrt könnten Unternehmen das in ihren Immobilien gebundene Kapital freisetzen. Und Deutschlands Kommunen könnten über die Börse ihre Wohnungsbestände verkaufen. Könnten.
Droste machte sich ans Werk. Wie alle guten Lobbyisten suchte er sich Verbündete, schuf Allianzen. Die Initiative Finanzmarkt Deutschland (IFD) bot das ideale Forum, um den Plan einzuspeisen. Hier treffen Vertreter der Banken, Versicherer und Verbände regelmäßig auf hohe Beamte des Bundesfinanzministeriums.
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Aus der FTD vom 30.03.2007
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