EZB-Zinsentscheid: Ökonomen träumen von Minus-Leitzins

Die Europäische Zentralbank (EZB) müsste ihren Leitzins von derzeit noch 1,0 Prozent angesichts der Wachstums- und Inflationsaussichten theoretisch unter die Nulllinie senken. Dies haben Volkswirte europäischer Banken für die FTD berechnet. von Mark Schrörs (Frankfurt)

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"Bei einem weiteren Rückgang der Kerninflationsrate in den nächsten Quartalen läge der neutrale Zins bei minus einem bis minus zwei Prozent", sagte Jürgen Michels, Deutschland-Chefvolkswirt der Citigroup . Jacques Cailloux, Europa-Chefvolkswirt der Royal Bank of Scotland , erklärte, dass die EZB - wenn sie wie in der Vergangenheit reagieren würde - ihren Zins bereits unter null hätte senken müssen.

Ein negativer Leitzins würde rein theoretisch bedeuten, dass die Notenbank den Geschäftsbanken noch eine Prämie dafür zahlt, dass sie sich bei ihr Geld ausleihen. So etwas ist praktisch undenkbar. Doch die Volkswirte leiten aus ihren Berechnungen den Schluss ab, dass die EZB alternative Maßnahmen zur Ausweitung der Geldmenge ausdehnen muss. "Die EZB wird nachlegen müssen", sagte Ken Wattret, Europa-Chefvolkswirt bei BNP Paribas . Gemeint ist damit vor allem der Kauf von Wertpapieren.

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