Gastkommentar: Das fatale Primat der Politik

Eine grundlegende Neugestaltung der Finanzwelt scheitert nicht an mangelndem ökonomischen Sachverstand. Vielmehr sind die notwendigen Reformen politisch zu schwer durchzusetzen. von Barry Eichengreen

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Barry Eichengreen ist Professor für Ökonomie und politische Wissenschaften an der University of California in Berkeley.

Die Finanzkrise feiert ihren zweiten Geburtstag, und die Möchtegernfachwelt ist darauf aus, Lehren aus dem Desaster zu ziehen. Sie erstellt Listen regulatorischer Reformen, die eine Wiederholung der Krise verhindern sollen. Sie fasst zusammen, wie die künftige Geldpolitik auszusehen hat, und beschreibt, was wir über die Wirksamkeit von Konjunkturpaketen gelernt haben.

Bei alledem übersieht sie jedoch die wahren Lektionen. Diese haben mehr mit Politik als mit Volkswirtschaft zu tun. Glücklicherweise haben die Reaktionen auf die Krise eine neue Großen Depression abwenden können. Dank der Maßnahmen, die die Politik ergriffen hat, dürfte sich die Weltwirtschaft bis zum Jahresende zumindest zögerlich erholen. Aber es hätte besser laufen können. Und in jeder Phase waren es nicht Streitereien unter Ökonomen, sondern politische Zwänge, die im Weg standen.

Nehmen wir den Fall der Vereinigten Staaten. Das vom Kongress verabschiedete Konjunkturprogramm der Regierung von Barack Obama hat dazu beigetragen, die Nachfrage zu stabilisieren. Aber es war von Anfang an zu klein angelegt, außerdem setzte es zu stark auf Steuersenkungen. Die auf diese Art lockergemachten Mittel werden - im Gegensatz zu Beihilfen für die Bundesstaaten oder öffentliche Investitionen in Infrastrukturprojekte - vermutlich nicht ausgegeben.

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