FTD-Serie: Wolfgang Münchau - Die Kolumne

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Kolumne: Wolfgang Münchau - Dauerhaft instabil

Die Ursache für die Krise lag in der Interaktion zwischen globalen Ungleichgewichten und dem rasanten Wachstum der globalen Finanzmärkte. Stabilität kann künftig nur eine bessere Regulierung schaffen. von Wolfgang Münchau

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Die ökonomische Funktion des Verbriefungswahns bestand in einer Risikotransformation, die es den Chinesen und anderen Ländern mit hohen Leistungsbilanzüberschüssen ermöglichte, Tausende von Milliarden Dollar in sichere Dollar-Wertpapiere im Westen zu investieren. Das Schattenbankensystem im Westen nahm diese Risiken auf sich, mit dem mittlerweile bekannten Ergebnis.

Was für Konsequenzen hätte diese Darstellung der Ereignisse für die zukünftige Wirtschaftspolitik? Zunächst muss man realisieren, dass unser Finanzsystem die Art der Globalisierung der letzten zehn Jahre überhaupt erst ermöglichte. Wer also zu einem primitiven Bankensystem alter Zeiten zurückkehren möchte, sollte sich zumindest über die Auswirkungen auf die Weltwirtschaft insgesamt im Klaren sein. Die Globalisierung würde sich verlangsamen. Eine Rückkehr zur guten, alten Welt deutscher Bankbeamter würde es dadurch allerdings nicht geben. Man kann Finanzinnovation schließlich nicht wieder rückgängig machen. Das Beste, was uns jemals gelingen kann, ist, das System zu zähmen.

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