Kommando zurück: Inflationsgespenst taucht wieder ab

Nach den jüngsten Inflationszahlen haben Ökonomen ihre Teuerungsprognosen für Deutschland radikal gesenkt. Der weltweite Konjunktureinbruch, der infolge der Finanzkrise eingesetzt hat oder erwartet wird, hat die Aussichten völlig gedreht. von Hubert Beyerle (Berlin)

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Wichtigster Einzelfaktor ist der Ölpreis, der seit seinem vergangenen Hoch von 145 $ je Barrel (159 Liter) Mitte Juni auf etwas über 60 $ Anfang der Woche abgestürzt ist.

Selten zuvor ist es in so kurzer Zeit zu einer so radikalen Kehrtwende der Inflationserwartungen gekommen wie in den vergangenen drei Monaten. Am 3. Juli hatte die Europäische Zentralbank (EZB) die Leitzinsen noch einmal um einen Viertelprozentpunkt angehoben.

In ihrer Begründung hatten die Notenbanker damals auf breit angelegte Zweitrundeneffekte verwiesen, weshalb es erforderlich sei, "die Risiken für die Preisstabilität in mittlerer Frist" zu bekämpfen. Man ging damals davon aus, dass die Inflationsraten auf längere Zeit höher bleiben würden als für die EZB akzeptabel. Das Ziel der Zentralbank ist eine Rate knapp unter zwei Prozent.

Die EZB war damals mit ihrer Sorge nicht allein. Allgemein haben sich Investoren und Anleger bis zum Frühsommer Gedanken gemacht, wie sie sich gegen steigende Preise absichern können.

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