"Zaghafte Hoffnungsschimmer": BIZ sieht Trendwende auf Finanzmärkten

Wichtige Wirtschaftsindikatoren sprechen noch eine andere Sprache, dennoch: Die "Zentralbank der Zentralbanken" glaubt an mittelfristige Besserung. Finanzpolitische Entscheidungen der Zentralbanken hätten ihre Wirkung entfaltet. Der Risikoappetit der Anleger sei zurück.

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Staatliche Rettungspakete und Konjunkturprogramme haben nach Einschätzung der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) die Zuversicht an den internationalen Finanzmärkten gestärkt.

Die in Basel beheimatete "Zentralbank der Zentralbanken" machte in ihrem Quartalsbericht "zaghafte Hoffnungsschimmer" bei Anlegern dafür aus, dass die Weltwirtschaft und die Finanzmärkte das Schlimmste hinter sich haben. Das weiterhin gedämpfte Niveau wichtiger Wirtschaftsindikatoren konnte dem aufkeimenden Optimismus nichts anhaben. Den Märkten reiche es schon, dass sich die wirtschaftliche Lage weniger rasch verschlechterte als zuvor. Weitere geldpolitische Lockerungen und unkonventionelles Handeln wie dem Ankauf von Staatsanleihen durch Zentralbanken erhöhte seit Ende Februar die Risikobereitschaft der Anleger.

Trotz der Trendumkehr sei die Lage an den Märkten laut BIZ in vielen Segmenten aber immer noch deutlich schlechter als vor dem Konkurs von Lehman Brothers im September 2008. Eine Ausnahme bildeten Interbankenmärkte, wo nach dem Lehman-Kollaps die gravierendsten Störungen aufgetreten waren. Dort habe sich die Lage schrittweise gebessert und Ende Mai hätten die wichtigsten Geldmarkt-Spreads wieder das Niveau von vor dem Lehman-Konkurs erreicht.

Dass das Vertrauen in die Märkte allmählich zurückkehrt, zeigt auch die Zunahme der Mittelaufnahme an den internationalen Kapitalmärkten im ersten Quartal. Der Nettoabsatz von Anleihen stieg auf 670 Mrd. $ von 519 Mrd. $ im Quartal davor.

Bei den Langfristzinsen war laut BIZ ein allgemeiner Aufwärtstrend zu beobachten, der auch auf wachsende Bedenken über die steigende Staatsverschuldung zurückgeführt werden könne. Anleger seien besorgt, dass die wachsende Verschuldung des öffentlichen Sektors auf lange Sicht zu Inflation führen werde.