01.02.2010, 10:18

"Build America": Obama dreht US-Gemeinden den Geldhahn unbefristet auf

Die US-Gemeinden stecken in argen Finanznöten. Die Steuereinnahmen brechen weg, und Investoren verschmähen ihre Anleihen. Präsident Obama wird deshalb das "Build America"-Bondprogramm verlängern. Das Marktvolumen könnte sich 2010 mehr als verdoppeln.

US-Präsident Barack Obama kommt den chronisch geldknappen Gemeinden bei der Finanzierung entgegen - und wird das "Build America"-Anleiheprogramm voraussichtlich dauerhaft verlängern. Laut übereinstimmenden Medienberichten ist die Ankündigung Teil des Haushaltsentwurfs, der am Montag vorgestellt wird.

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"Build America"-Bonds sind das mit Abstand am schnellsten wachsende Segment des 2800 Mrd. $ großen Marktes für Gemeindefinanzierung ("Municipal Bonds"). Aufgelegt wurden sie im Februar 2009, weil Investoren die Muni-Anleihen aus Sorge vor Zahlungsausfällen nicht mehr abnahmen. Seitdem wurden rund 71,5 Mrd. $ begeben. Municipal Market Advisors, ein Datendienstleister, sagt für 2010 ein Emissionsvolumen von 150 Mrd. $ voraus. Die Rendite lag dieses Jahr bislang bei 3,1 Prozent. Muni-Bonds kamen "nur" auf 0,5 Prozent.

US-Präsident Barack Obama springt den Gemeinden bei

Die Konstruktion ist einfach: "Build America"-Bonds sind für die Anleger im Gegensatz zu herkömmlichen Muni-Bonds steuerlich nicht absetzbar. Im Gegenzug erlässt der Staat den Gemeinden 35 Prozent der Zinszahlungen. Ursprünglich sollte die Notaktion am 31. Dezember enden. Doch das Weiße Haus scheint nun davon überzeugt zu sein, dass es sich um ein langfristig sinnvolles Instrument handelt. Im Gespräch sei, den staatlichen Beitrag auf 28 Prozent abzusenken, hieß es vor Obamas Haushaltsrede.

"Die Emittenten lieben das Programm", sagte Christopher Mier, Stratege bei Loop Capital Markets in Chicago. Für diese Woche steht die New Yorker Nahverkehrsgesellschaft Metropolitan Transportation Authority in den Startlöchern. Sie will 600 Mio. $ an "Build America"-Bonds begeben. Das Pricing soll am 3. Februar stattfinden, sagte ein Sprecher.

Für die Vereinigten Staaten halten sich die Kosten noch in Grenzen. Die Steuerschätzer des Joint Committee on Taxation bezifferten die Ausgaben zwischen 2009 und 2013 auf rund 12,5 Mrd. $. Allerdings wurden die Experten von der großen Nachfrage überrascht. In der alten Schätzung von Februar hatten sie die Kosten auf 1,9 Mrd. $ geschätzt.

FTD.de, 01.02.2010
© 2010 Financial Times Deutschland

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