Geldpolitik: Sorgenkind Dollar

Kommentar Die einzige realistische Hoffnung für einen Abbau der globalen Ungleichgewichte ist China. Denn das Land hätte bei einer schweren Dollar-Krise am meisten zu verlieren. von Kenneth Rogoff

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Kenneth Rogoff lehrt Volkswirtschaft an der Universität Harvard und ist ehemaliger Chefökonom des Internationalen Währungsfonds. - project-syndicate.org

Wann wird China endlich einsehen, dass es nicht ewig Dollar anhäufen kann? China bunkert jetzt schon über 2000 Mrd. $. Möchten die Chinesen in fünf bis zehn Jahren wirklich auf 4000 Mrd. $ sitzen? Da die US-Regierung gebannt auf die Kosten der Rettungsprogramme für den Finanzsektor sowie die unerbittlich steigenden Sozialausgaben blickt, muss man langsam eine Wiederholung der europäischen Erfahrungen in den 70er-Jahren befürchten.

In den 50er- und 60er-Jahren häuften die Europäer enorme Bestände an amerikanischen Staatsanleihen an, um die fixe Wechselkursbindung zu erhalten, wie es China heute auch macht. Unglücklicherweise schmolz die Kaufkraft dieser Bestände aber in den 70er-Jahren dahin, als die Kosten des Vietnamkriegs und ein drastischer Anstieg des Ölpreises letztlich zu einer unheilvollen Steigerung der Inflationsrate führten.

Womöglich sollte man sich in China keine Sorgen machen. Schließlich erklärten Spitzenpolitiker aus aller Welt beim G20-Gipfel in Pittsburgh, jede denkbare Maßnahme ergreifen zu wollen, um die Wiederholung einer solchen Entwicklung zu verhindern. Eine tragende Säule ihrer Präventionsstrategie ist die Reduktion der "globalen Ungleichgewichte", wie man das riesige US-Handelsbilanzdefizit und die damit verbundenen Handelsbilanzüberschüsse anderswo - nicht nur in China - beschönigend nennt.

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Kommentare

08.10.2009 22:01:28 Uhr Nyarlat: Erstaunlich das diese Meinungen

nun in der FTD auftauchen. Bei den "Austrian Economists" wie Marc Faber oder Brokern wie Peter Schiff kann man diese Meinung seit Anfang bis Mitte 2005 bereits hören und auf youtube ansehen. Kann es sein das 90% der Ökonomen "Morons" sind? Ich bin froh das ich auf Aussenseiter Meinungen gehört habe.
Und wenn die Recht behalten dauert es nicht 5 sondern maximal 2 jahre bis uns der Dollar mit "Hyperinflation" um die Ohren fliegt.
Übrigens könnten die Chinesen ihre Dollar auch als Waffe gegen Amerika verwenden. 2 Trillions werden wohl reichen um einen run aus dem Dollar auszulösen.