Sattes Plus: Wachstum beschert Indien Luxusproblem

Rosig wie in einem Bollywoodfilm: Die indische Volkswirtschaft legt im dritten Quartal um fast neun Prozent zu. Das heizt die Teuerung jedoch weiter an. Experten rechnen schon bald mit Zinserhöhungen - die für den Subkontinent nicht ohne Risiken sind.

Indiens Wirtschaftsleistung wächst rasant: Im den drei Monaten bis Ende September legte das Bruttoinlandsprodukt (BIP) um 8,9 Prozent zu und damit stärker als erwartet. Die Teuerung und Kapitalflüsse aus dem Ausland bleiben damit ein Problem für den Subkontinent. "Die Reserve Bank of India wird die Zinsen früh im kommenden Quartal wahrscheinlich wieder anheben müssen, um sicherzustellen, dass die Inflation unter Kontrolle bleibt", sagte Vishnu Varathan von Capital Economics der Nachrichtenagentur Bloomberg.

Anleger reagierten erfreut: Der indische Leitindex Sensex machte frühe Verluste wett und schloss 0,6 Prozent im Plus bei 19.521 Punkten. Der indischen Regierung von Premier Manmohan Sing beschert der Boom höhere Einnahmen, mit denen sie das Haushaltsdefizit drücken kann, das im vergangenen Jahr mit fast sieben Prozent des BIP den höchsten Stand seit 16 Jahren erreichte.

Indiens Premier Manmohan Singh hilft das Wachstum bei der Verringerung des Budgetdefizits

Gleichzeitig treibt das schnelle Wachstum allerdings die Preise: Im Oktober lag die Inflation bei Großhandelspreisen bei 8,58 Prozent und damit rund doppelt so hoch wie der Wert, den die Regierung als "ideal" bezeichnet. Die Verbraucherpreise verzeichnen Steigerungen von fast zehn Prozent.

Die indische Zentralbank hat die Zinsen in diesem Jahr bereits sechs Mal angehoben, zuletzt Anfang November. Damals hatte die Reserve Bank of India noch angekündigt, die Wahrscheinlichkeit weiterer Straffungen der Geldpolitik seien "in der unmittelbaren Zukunft relativ gering".

Sie steckt in einem Dilemma, denn erhöht sie die Zinsen weiter, lockt das weiteres Geld aus dem Ausland an. Bereits jetzt ziehen die hohen Wachstumsraten und die vergleichsweise hohen Zinsen ausländisches Kapital an: Denn während die wichtigsten Zinssätze in Indien bei 6,25 und 5,25 Prozent liegen, verharren sie etwa in den USA bei nahe null. Rund 29 Mrd. Dollar haben Anleger daher in diesem Jahr in indische Aktien gesteckt und gut 10 Mrd. Dollar in Anleihen.

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Damit befindet sich Indien in einer ähnlichen Situation wie viele andere Schwellenländer, darunter Brasilien und Thailand. Etliche Staaten wehren sich gegen die Geldzuflüsse mit Kapitalverkehrskontrollen und intervenieren am Devisenmarkt, um zu verhindern, dass die Ströme ihre Währungen stark aufwerten lassen. Das hat Sorgen um einen globalen Währungskrieg geweckt.

Die indische Zentralbank hat ein solches Vorgehen bisher nur angedroht. Für das Land wäre ein Eingreifen heikel, denn die Kapitalzuflüsse helfen dabei, das hohe Leistungsbilanzdefizit zu finanzieren. Der Fehlbetrag erreichte im Quartal bis Ende Juni den Rekordwert von 13,7 Mrd. Dollar.